$Largo Resources(LGO)$
拉戈公司（LGO）暴跌：稀释性融资导致股价下跌43%
2025年10月15日，拉戈公司（LGO）股价暴跌42.86%，收盘价为1.44美元，较前一日的收盘价2.52美元急剧下跌。当天股价最低触及1.13美元，成交量飙升至2938.8万股，远超近期日均成交量，增幅达2063%。[11][12][13]
暴跌原因
此次暴跌直接原因是公司宣布了一项总额为2340万美元的稀释性融资方案，包括美国注册直接发行与配售。公司与机构和合格投资者签署协议，以每股1.22美元发行1426万股普通股，融资约1740万美元。此外，公司还向投资者发行同等数量的认股权证，执行价为1.22美元，立即可执行，期限5年。[12][14][11]
这一发行价较前收盘价2.52美元低52%，导致市场剧烈下挫。该融资的深度折价和大量稀释让投资者恐慌抛售。
财务困境与背景
拉戈公司面临严重财务压力：
- 资金流动性极度紧张，公司流动性问题已开始影响矿山生产速度。公司此前获得了1600万美元贷款，但仍无法彻底解决营运资金缺口。[12][14][15]
- 债务压力巨大，此次融资是为满足11月17日前的2200万美元资金要求，否则8420万美元债务将无法延期至2026年3月甚至9月。[15][16]
- 公司向多伦多交易所（TSX）申请“财务困难豁免”以避免需股东批准，如监管不批准，可能将触发退市评审。[14][17]
- 最大股东Arias基金已承诺私募认购600万美元，其中包括年息12%的可转债，贷款将以公司控股子公司股票质押，融资结束后自动转股及认权。[18][12][14]
行业与运营挑战
拉戈公司还面临结构性挑战：
- 市场钒价疲软。2025年由于中俄供给过剩及需求不及预期，钒价格持续低迷，公司生产成本超过市场价格，盈利能力受限。[19][20][14]
- 美国对巴西进口关税上调至50%，直接影响高纯钒在美销售，多份合同因无法履行而违约，库存积压回款受限。[21][22][15]
- 虽然公司实现较高产能（8月达931吨，7月达856吨），但营运资金极度紧张，库存销售受限，拖欠供应商款项。[6][22][15]
- 2025年第二季度营收2610万美元，同比下滑31.7%，净亏损收窄至580万美元，但财务表现依然承压。[6][14][19]
展望与未来
拉戈公司的未来充满不确定，主要取决于几方面：
- 短期生存取决于2340万美元融资如期完成和11月17日前筹足等额资金，否则将面临违约风险。[12][14]
- 唯一分析师仍给出“买入”评级，目标价3.70美元，较当前价有157%上涨空间，但评级持续下调。[11][23]
- 公司继续运营巴西Maracás矿，并扩建钛铁矿产能（目标年产能11.5万吨），10月计划投产，全球回收率已提升至84.9%。[18][21][6]
- 钒价长期有改善预期。2024年中国出台新钢筋标准，预计带动钒氮消耗年增15%；储能市场钒电池需求亦在上升，且中国钒市场开始由过剩向短缺转变。[24][25]
- 全球钢铁需求预计2025年触底，2026年温和回升1.3%，有助钒需求恢复，但幅度有限。[26][27]
- 2026年有8420万美元债务到期，当前融资完成后，超3000万加元的资金80%必须偿还银行本金，财务弹性受限。[16]
- 当前市值仅9240万美元，股价低于2美元面临纳斯达克和TSX退市风险。[14][15][12]
投资者须知
本次融资将导致大量稀释，认股权证全额执行后，将新增约3930万股，占公司稀释后总股本的36%左右。当前速动比仅为0.51，短债远高于流动资产，且近12个月每股亏损-0.58美元，总负债高达9507万美元。[6][14][18]
即使2026-27年钒市需求改善，公司能否撑到市场回暖存在极大不确定。当前高贝塔值（2.08）意味着未来波动仍极大。[28]
LGO属于极度高风险困境股，破产风险显著，后续股价波动如融资未落地或豁免未获批将继续加剧，仅适合具备极高风险承受能力的投资者。
Sources
[1] Largo Inc(LGO)股票股價, 市值, 即時行情, 走勢圖, 財報- Moomoo 网页链接
[2] Largo Inc. (LGO) Stock Price, News, Quote & History - Yahoo Finance 网页链接
[3] Largo Inc(LGO)股票股价, 市值, 实时行情, 走势图, 财报- Moomoo 网页链接
[4] LGO Stock Quote Price and Forecast - CNN 网页链接
[5] Largo (LGO) Stock Price & Overview 网页链接
[6] Largo Inc Latest Stock News & Market Updates - LGO 网页链接
[7] Largo (LGO) Stock price today - quote & chart - Kraken 网页链接
[8] LGO.TO - Largo Inc - Reuters 网页链接
[9] Largo Inc. (LGO) Company Profile & Facts - Yahoo Finance 网页链接
[10] Largo Resources Stock Price Forecast. Should You Buy LGO.TO? 网页链接
[11] Why Is Largo Resources Stock (LGO) Down 50% Today? - TipRanks 网页链接
[12] Largo stock plummets on $23.4 million dilutive financing deal 网页链接
[13] Largo Resources Ltd (Toronto Stock Exchange:LGO) Stock Quote 网页链接
[14] Largo secures $23.4 million offering amid financial challenges 网页链接
[15] Largo Announces Reliance on Financial Hardship Exemption in Connection With Registered Direct Offering and Private Placement 网页链接
[16] Largo Receives Executed Binding Term Sheet from Lenders ... 网页链接$84.2-Million-of-Debt-to-Defer-Principal-Payments-Subject-to-Certain-Conditions
[17] Largo Announces Reliance on Financial Hardship Exemption in ... 网页链接
[18] Largo secures $23.4 million in financing amid financial difficulties 网页链接
[19] Largo Reports Q2 2025 Financial Results - Business Wire 网页链接
[20] Largo: In A Tight Spot And May Not Reach The New Cycle 网页链接
[21] Largo Resources Navigates Production Gains Amid U.S. Tariff Challenges 网页链接
[22] Largo Corporate update on Sustained Operational Progress and ... 网页链接
[23] Largo (LGO) Analyst Ratings - Stock Analysis 网页链接
[24] Vanadium Market Forecast: Top Trends for Vanadium in 2025 | INN 网页链接
[25] Vanadium Prices, Index, Chart, Trend and Forecast 2025 网页链接
[26] worldsteel Short Range Outlook October 2025 网页链接
[27] Economic and steel market outlook 2025-2026, third quarter - Eurofer 网页链接
[28] Largo Inc. (LGO.TO) Stock Price, News, Quote & History 网页链接