反内卷持续演绎,重点关注水泥、玻璃、防水等传统周期建材
发内卷加码,水泥减产提价可期。2025年是水泥减产能核心年份,超产问题将得到解决,22亿吨实际水泥熟料产能将逐步出清制18亿吨,2027年碳交易对水泥行业影像化逐步改善。2024年水泥行业全国单位净利已接近2015年历史底部,价格带来的盈利弹性远大于销量增加的弹性,反内卷将充分受益。
塔牌集团预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利4.07亿元至4.52亿元,同比增长80%-100%。业绩增长主要得益于水泥主业盈利同比增长和非经常性损益同比增长的影响。水泥销量同比有所增长,同时水泥价格下降但成本和运营费用下降,改善了水泥产品盈利水平。此外,投资收益(含浮盈)同比大幅增长,处置关停企业的收益增加。