关注油价上涨，关注化工旺季到来—看好全球化工反内卷大周期+AI需求大周期

化工进入击球区，看好全球供给反内卷大周期，看好全球AI需求大周期，在化工旺季到来之际，需求的向上将成为重点的边际变量，提升化工企业的盈利能力。此时，应重点关注需求、价值、供给三管齐下的投资机会：

（1）价值驱动：潜在分红率提升

1）煤化工：华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等

2）石油炼化：恒力石化、卫星化学、荣盛石化、中国石化、中国石油、中国海油等

3）聚氨酯：万华化学、华峰化学等

4）磷肥：云天化、云图控股、新洋丰、芭田股份等

5）农药：扬农化工、利尔化学、兴发集团、利民股份、江山股份、新安股份、润丰股份等

6）钾肥：盐湖股份、亚钾国际、东方铁塔等

（2）供给驱动：国内反内卷加码、欧洲产能退出

1）PTA/涤纶长丝：新凤鸣、桐昆股份等

2）草甘膦+有机硅：兴发集团、新安股份等

3）轮胎：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟、玲珑轮胎、确成股份、江瀚新材、龙星科技等

4）工业硅：合盛硅业

5）纯碱：博源化工等

6）染料：浙江龙盛、闰土股份等

7）钛白粉：龙佰集团等

8）粘胶短纤：三友化工

9）氯碱（PVC和烧碱）：中泰化学

10）碳纤维：中复神鹰、吉林化纤、中简科技、光威复材等

（3）需求驱动：大时代塑造大机遇

1）燃气轮机+SOFC上游：振华股份、应流股份、隆达股份、万泽股份、三环集团等

2）制冷剂+氟冷液：巨化股份、新宙邦、润禾材料等

3）储能产业链：川恒股份、兴发集团、云天化、芭田股份、云图控股、史丹利、云图控股、新洋丰、川发龙蟒等

4）抗老化剂/成核剂：利安隆、呈和科技等

5）PCB：圣泉集团、东材科技等

6）制冷剂：巨化股份、三美股份、永和股份等

7）民爆：广东宏大、易普力、江南化工等

8）航天航空材料：航亚科技、斯瑞新材、航宇科技、中简科技、瑞华泰

9）机器人材料产业链：PEEK-金发科技、中研股份、国恩股份、会通股份等；灵巧手-福莱新材

10）半导体材料产业链：光刻胶：阳谷华泰、万润股份、鼎龙股份、彤程新材、晶瑞电材、久日新材、雅克科技等；电子化学品-德邦科技、斯迪克、江化微、格林达、晶瑞电材、兴发集团等；CMP抛光材料-鼎龙股份、安集科技

11）陶瓷材料：国瓷材料

12）吸附材料：蓝晓科技等

13）碳酸锂：盐湖股份等

14）食品添加剂：新和成、金禾实业、梅花生物、山东赫达

15）合成生物学：华恒生物、凯赛生物

来源：国海化工

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