新华保险2025半年报点评：负债投资全面开花
今晚新华保险、中国太平、中国太保三家公布头部内险股的最后3份半年报。下面我们快速过一下新华保险的主要指标：
净利润和净资产：
净利润147.99亿，同比增长33.53%，优秀。
每股净资产相比上年末下降13.35%，而且去年年报也是同比下降8.40%，可以说是本份财报唯一的瑕疵。
保费：
总保费收入1212.62亿，同比上涨22.70%。
代理人数量13.30万，继续下降，和同行一样，行业还在筑底中。
内含价值：
新业务价值同比大增58.43%，大超预期。
内含价值相比上年末增长8.10%，优秀。
寿险经调整的净资产相比上年末增长8.52%。
投资：
总投资收益率5.90%，近十年高位水平。
净投资收益率3.0%，受到国债走低的影响，继续走低。
综合投资收益率6.3%，很优秀。
权益投资占比方面，因为统计口径多次变化，大致应该是继续处于历史最高位附近。
公司高股息OCI类权益工具投资由年初的306.40亿元增长至374.66亿元，增长68.26亿元。
投资资产合计1.71万亿，相对上年年末增长5.1%，相比去年同期增长19.0%。其中股票资产账面价值1992亿，相对上年末增长10.21%，相比去年同期增长38.08%.（账面价值包含收益和新增资金）。虽然近一年权益资产提升幅度不算大，但新华相比同行，提升的时间更早，提前布局本轮牛市行情。而且还和国寿设立了3期鸿鹄私募基金。
其他：
核心偿付能力充足率170.72%，综合偿付能力充足率256.01%，双双大幅增长。
年中继续增加分红，半年分红0.67元。
PEV估值，6月末股价，A股0.65倍，H股0.44倍。对应今日收盘价，A股0.72倍，H股0.48倍。
小结：
新华保险这份半年报值得同行全体起立，在利润、内含价值、新业务价值、投资成绩全面开花。今年新华保险AH的股价涨幅也领涨两市保险股。
本文内容仅为个人观点，不作为任何投资建议。
投资是每个人自己的事，请勿根据他人言论而盲目投资。