中国太保2025年报点评：流水不争先，争滔滔不绝
今晚中国平安、中国人保、中国太保三家保险公司公布2025年度业绩报告。下面我们先快速过一下中国太保的主要指标：
利润与净资产：
集团净利润535.05亿，同比增长19.01%。在去年大幅增长的基础上继续稳步增长。
比净利润更能反映真实经营情况的营运利润365.23亿，同比增长6.09%，稳步增长。
每股净资产29.30元，相比上年年末增加3.70%。
代理人：
月均代理人数量18.1万，相比上年年末小幅下降0.3万，和大多数同行一样，代理人数量数量还在筑底中。
内含价值：
新业务价值同比增长40.36%，大幅增长。
新业务价值利润率19.80%，小幅复苏。
内含价值继续新高，相比上年末长9.13%。连续17年稳定增长。
寿险经调整的净资产相比上年末增长7.48%。
投资成绩：
总投资收益率5.7%，出色，高于去年同期。
综合投资收益率6.1%，出色，高于去年同期。
净投资收益率3.4%，预期内，受到长期国债走低的影响。
投资资产合计3.04万亿，相对上年年末增长11.17%。其中股票资产账面价值3377亿，相对上年末增长32.38%，相比2025年中增长19.29%。（账面价值包含收益和新增资金）。
其他：
核心偿付能力充足率206%，综合偿付能力充足率273%，2025年财报中为数不多的增长的公司。
财险综合成本率97.6%，优秀。
没有年中分红，年末每股分红1.15元。稳步增长，增幅接近营运利润增速。
调整假设今年年报为数不多继续调整风险假设的公司，风险贴现率从统一的8.5%调整为传统险风险贴现率假设为 8.5%，分红与万能等非传统险风险贴现率假设为7.5%。
PEV估值，对应年末股价，A股0.66倍，H股0.50倍。对应今日收盘价格，A股0.58倍，H股0.45倍。现阶段是A股PEV估值最低的公司。
小结：
新业务价值增速是最大亮点，投资成绩相比往年较为出色。其他多项数据稳健增长。
本文内容仅为个人观点，不作为任何投资建议。
投资是每个人自己的事，请勿根据他人言论而盲目投资。