新华保险2025年报点评：利润、新业务价值高速增长，投资成绩优秀
今晚新华保险公布了头部内险股的最后一份2025年报。下面我们一起过一下新华保险的主要指标：
净利润和净资产：
净利润362.84亿，同比增长38.34%，去年大幅增长的情况下继续高速增长，继续历史新高。
每股净资产相比上年末增长15.88%，不仅扭转了半年报时的负增长，还高速增长，下半年超预期。
保费：
总保费收入1958.71亿，同比上涨14.87%。
代理人数量13.34万，继续小幅下降，不过比半年报稍微多一点点，行业还在筑底中。
内含价值：
新业务价值同比大增57.40%，在去年翻倍的基础上再次大幅增长，增速行业领先。
内含价值相比上年末增长11.37%，优秀。
寿险经调整的净资产相比上年末增长12.25%。
投资：
总投资收益率6.6%，近十年高位水平。
净投资收益率2.8%，受到国债走低的影响，继续走低。
综合投资收益率5.0%。
权益投资占比方面，在去年历史最高位附近继续增长，刷新历史新高。
投资资产合计1.84万亿，相对上年年末增长13.0%。其中股票资产账面价值2165亿，相对上年末增长19.72%，相比半年报增长8.68%.（账面价值包含收益和新增资金）。虽然近一年权益资产提升幅度不算大，下半年增长放缓，但新华相比同行，提升的时间更早，提前布局本轮牛市行情。相比股票，2025年基金资产比例增长更明显。
其他：
核心偿付能力充足率135.11%，综合偿付能力充足率210.47%，一增一降。当然也都远高于监管要求。
全年两次分红合计每股2.73元，增幅7.9%，低于利润增速。略微不及预期。
PEV估值，12月末股价，A股0.76倍，H股0.53倍。对应今日收盘价，A股0.69倍，H股0.46倍。
小结：
新华这份年报延续了去年的优秀，利润、新业务价值继续二段跳式的高速增长，投资成绩优秀，权益投资占比历史新高。今年年报总体印象，全行业处在繁荣周期，新华和国寿、太平一起组成了行业前段班。
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