中国宏桥和中国海洋石油是我的港股主要持仓
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· 湖北
中国宏桥和中国海洋石油是我的港股主要持仓，对比一下两家企业：
（1）两家公司的估值接近（市盈率TTM都是6倍左右），市净率也较为接近（1.1-1.2倍）。两家公司的成本都是行业内较低的。
（2）中海油，资产负债表更健康，但是必须要维护性的资本开支。供给端也没有严格受到限制。油价的波动的不可控因素要大于电解铝。
（3）中国宏桥资产负债表相对差一些，但是今后没有大额新建电解铝产能的资本开支，主要用于产业链上下游的深化，派息能力（派息率，股息率）高于海油。当一个行业资本开支开始下降的时候，将会给股东带来更大的回报。
（4）当前我海油持仓比宏桥多一点。昨天盘中，中海油涨两个点，宏桥当时跌两个点，其实当时打算卖一点海油换到宏桥，把两者仓位配置到差不多的水平。当时没有操作，收盘后股价的差距变小，今天中国宏桥进一步大涨、就没有切换的动力了，我实在无法判断两者的价值是否有太大的差别。只是一种感觉今年宏桥的表现要强于海油。因为今年电解铝处于供需错配的临界点；海油经过几年的大幅上涨，由于今年油价经历了波动，市场对海油的业绩波动有了更深的认识，打开雪球海油的页面，再不是之前全部的看多。海油的投资者变得更加理性，也就意味着海油上涨需要酝酿新的预期。
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