跑步爆发、出海红利，特步的增长故事才刚刚开始

随着国内供应链日趋成熟、中国品牌势能持续提升，出海正成为消费行业新一轮增长引擎。

潮玩赛道的泡泡玛特，2025年海外收入同比大增 291.9%；现制茶饮龙头蜜雪冰城，海外门店已突破 4500 家。

如今，运动鞋服行业也迎来出海标杆。最新财报显示，特步在稳固国内基本盘的同时，于东南亚市场实现关键性突破，标志着特步正迎来从 “中国跑鞋专家” 向 “全球跑步巨头” 的关键节点。下面，我将结合财报，来和大家一起讨论。

01东南亚跑步市场插旗

特步2025年财报刚刚出炉，先整体盘点一下。

2025年，特步营收实现141.5亿，同比增长4.2%，盈利能力亦有提升，其净利润达13.72亿，同比增长10.8%。

特步这份增长与盈利能力的双重提升，核心得益于国内业务的稳健与东南亚的突破。

国内业务层面，以特步主品牌为主的大众业务收入同比增长1.5%，显示了国内基本盘的稳固；以索康尼为主的专业运动业务同比增长30.8%，则证明了高端化战略的成效。

最让人惊喜的还是海外业务，2025年，特步海外收入接近翻倍，尤其是跨境电商业务收入同比增长220%，成为财报中的一大亮点。

带动特步海外收入增长的核心动力，正是东南亚市场破局。2025年，特步在东南亚的产品销量表现亮眼，不仅登顶2025年虾皮跨境运动户外类目榜首，在TikTok Shop和Lazada平台也稳居前列。

我将特步在东南亚市场的破局逻辑，总结为三大核心：优势品类带动、海外策略赋能，以及线下布局的持续完善。

其中，特步跑鞋品类的强势表现成为关键抓手，目前已成功登顶东南亚跨境跑步品类第一。成绩的背后，离不开特步出众的产品性能和对当地市场需求的精准洞察。

不同于国内和欧美的路跑环境，东南亚地区跑道材质多样，且气候多雨潮湿，跑者的核心需求与其他地区存在明显差异。特步的核心爆款“两千公里系列”，抓住了当地跑者对跑鞋耐磨性与使用寿命的核心刚需，其采用的高耐磨橡胶大底，有效解决了当地跑者“高频训练、高磨损、高更换成本”的痛点，如今已成为东南亚跑步社群内广为推荐的热门鞋款。

在高品质产品的基础上，精准的海外策略进一步为特步的出海之路赋能。特步出海初期，将马来西亚、泰国、菲律宾作为核心根据地，这一选择背后有着清晰的战略考量。

这类市场首先是东南亚地区的高价值市场，据阿里巴巴国际站发布的《2026年东南亚跑鞋出口策略白皮书》显示，泰国占据东南亚跑鞋市场32%的份额，是当地最大的跑鞋市场，马来西亚的市场份额也超过10%，市场潜力可观。

更重要的是，这些市场的电商玩法与中国高度相似，便于特步复制国内成熟的运营经验。例如，东南亚的直播带货势头正盛，特步得以将国内经过市场验证的电商运营模式，快速复制到当地市场。

最后，特步在东南亚的线下布局也逐步完善，进一步夯实了根基。其在新加坡落地了海外首家跑步俱乐部，在马来西亚则与Bonia达成线下门店的扩张合作。

线下布局的完善，提升了特步在东南亚市场的“信任背书”，增强了品牌与消费者的粘性。Euromonitor数据显示，能够线上、线下为消费者提供全生命周期服务的品牌，其用户忠诚度远高于单纯的线上卖家。

随着东南亚市场的成功破局，特步的增长天花板正持续提升，海外市场已成为其未来发展的重要增长引擎。

02品类定义权，是海外竞争优势

过去几年，东南亚已成为推动全球跑鞋市场规模扩容的核心增长极。据Statista数据，2026年东南亚运动鞋市场规模将达到42亿美元，2021年-2026年复合增长率为12.3%，远高于全球平均水平的8.1%。

目前，东南亚跑鞋市场的份额主要被三类玩家瓜分：阿迪达斯、耐克主导高端市场，Ortuseight、Biti's等本地品牌深耕中低端市场，此外还有以特步为代表的中国品牌积极布局。

从增长速度来看，以特步为代表的中国品牌表现遥遥领先。近几年，耐克、阿迪达斯在东南亚市场的增速仅为个位数，本土品牌增速维持在10%-20%之间，而特步正如上文提到的其在Shopee、TikTok及Lazada等东南亚电商平台上表现优异，跨境电商同比增长2.2倍。

远超其他玩家的增长速度，实则是特步在东南亚跑步市场竞争优势的直接体现。

品类定义权是特步核心的竞争优势。此前，特步已坐实“中国跑步第一品牌”的地位，2025年在厦门、哈尔滨马拉松比赛中，特步跑鞋的穿着率甚至达到50%左右。如今特步这种品类定义能力也向东南亚市场延伸。

特步之所以能接连掌握品类定义权，首先在于上文提到的产品优势。在此基础上，特步精准覆盖了东南亚市场的主流消费人群，并切入了中端跑鞋的结构性供需缺口。

从东南亚竞争格局来看，耐克、阿迪达斯跑鞋定价普遍超 100 美元，受众覆盖面有限；本土品牌则普遍存在专业性能不足的短板。

特步恰好踩中当地用户需求的 “最大公约数”。据《2026 年东南亚跑鞋出口策略白皮书》数据，68%的东南亚跑者需求集中在 45-75 美元的中端性能跑鞋，而当前市场匹配供给仅为 42%，供需缺口显著，也为特步留下了充足的增长空间。

随着特步在东南亚市场实现关键突破，公司的增长逻辑正迎来重塑。过去，特步的核心增长动能，主要依托国内跑鞋赛道份额的持续提升；而当下，海外业务已成为驱动公司成长的重要增量引擎。全新的成长叙事下，特步的天花板正被显著打开。@今日话题 @雪球达人秀 $特步国际(01368)$ #