五大行最新财务数据及估值
更新一下数据。
1、农业银行2025年最新数据
净利润2920亿，增长3.3%。25年全年每股分红0.2495元，分红率30%。
净息差最近三年分别是1.45%、1.27%、1.16%，
拨备覆盖率最近三年分别是303.87%，299.61%、292.55%，核心一级资本充足率分别是10.72%、1.42%、11.08%，
不良贷款率分别是1.33%、1.30%、1.27%。
2、工商银行
净利润3685.62亿，增长0.7%。25年全年每股分红0.3103元，分红率30%。
净息差最近三年分别是1.61%、1.42%、1.28%，
拨备覆盖率最近三年分别是302.55%、303.87%、303.56%，核心一级资本充足率分别是14.04%、13.72%、13.65%，
不良贷款率分别是1.38%、1.34%、1.26%。
3、建设银行
净利润3389.06亿，增长0.99%。25年全年每股分红0.3887元，分红率30%。
净息差最近三年分别是1.60%、1.41%、1.30%，
拨备覆盖率最近三年分别是302.81%、304.61%、299.38%，核心一级资本充足率分别是13.69%、13.42%、13.40%，
不良贷款率分别是1.38%、1.33%、1.29%。
4、中国银行
净利润2430亿，增长2.18%。25年全年每股分红0.2263元，分红率30%。
净息差最近三年分别是1.63%、1.40%、1.20%，
拨备覆盖率最近三年分别是192.43%、208.25%、207.44%，核心一级资本充足率分别是11.63%、11.43%、11.43%，
不良贷款率分别是1.27%、1.25%、1.24%。
5、交通银行
净利润956.22亿，增长2.18%。25年全年每股分红0.2843元，分红率32.3%。
净息差最近三年分别是1.44%、1.27%、1.20%，
拨备覆盖率最近三年分别是180.07%、203.87%、208.09%，核心一级资本充足率分别是10.06%、9.84%、9.79%，
不良贷款率分别是1.35%、1.30%、1.28%。
最新股息率：农业银行3.7%、工商银行4.61%，建设银行4.02%、中国银行3.86%，交通银行4.05%。
但是我们也发现了五大行的净息差（净利差）不理想，核心一级资本充足率在分红率只有30%，另外70%用来补充核心资本的情况下，依然下降或者没有提高。
根据巴塞尔协议，银行每发放一笔贷款，都需要根据其风险权重占用一定的资本。为了支持实体经济（尤其是响应政策要求的信贷投放），五大行的贷款和总资产规模持续增长。资产扩张必然消耗资本，导致资本充足率被“稀释”。
为了降低不良率（改善资产质量），银行需要大规模核销坏账。但核销坏账直接消耗利润和资本金，导致核心一级资本充足率下降。
为了支持经济和完成政策任务，银行必须扩大信贷投放。这既有助于盘活经济、降低未来不良风险（长期看利好资产质量），但又会立即消耗宝贵的资本金，导致资本充足率下降。
资本充足率下降后导致企业无法做增量业务，每股分红无法提高且无法支持实体经济，所以一定要关注核心资本。
从估值角度，我认为五大行贵了，不如招商银行和平安银行。$建设银行(SH601939)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$