亚玛顿:10倍空间的特斯拉核心供应商
1、特斯拉合作：目前供应产品为光伏瓦、储能门，2025年营业收入1.9-2亿元，占比约10%。2026年公司有望向特斯拉供应地面电站用光伏玻璃。去年年底特斯拉团队来常州想让公司扩产配套组件产能。
2、阿联酋产能：公司投资不到2.5亿美元在阿联酋建设1600t/d光伏玻璃产能，当地对美关税仅5%，天然气、电力成本均有优势，相比国内溢价约7元/平方米，2026年初动工，2027年中投产。目标客户不止特斯拉，还有在中东扩产的国内组件厂，晶科晶澳等，年产1亿平对应10gw ，保守按5元/平算，对应5亿利润。
3、国内光伏玻璃：2025年销量约1.5亿平，1.6玻璃占比超过50%，1.6玻璃市占率50-60%，25年受产能过剩+资产减值影响，有所亏损，轻装上阵，2026年企稳向好。
只考虑当前10gw 产能，对应5亿利润，考虑到亚玛顿过去和特斯拉关系，以及在超薄玻璃的优势，如果地面扩产100gw ，保守给公司50%份额，对应5亿平，单平5元净利润，对应25亿，给20倍估值，10倍空间。 这个位置向下有极强安全的支撑，向上10倍空间。
辅材作为耗材每年都会用，好于设备逻辑（大概率3年就交付完），理论上应该给更高的估值，且市场刚开始关注辅材，亚玛顿作为卡位最好，价值量最高的辅材，应该成为辅材或者特斯拉链的龙一，建议现价买入。