Sora 2 杀疯了！是万兴科技的救赎，还是剪辑软件的末日？

十一Sora 2横空出世，山姆·奥特曼称其为文生视频的GPT3.5时刻，真的有那么浪漫吗？会给产业带来怎样的影响呢？如果都是动动嘴码码字就能搞好视频了，更多的人做视频能否带来更多的人用剪辑软件呢？还有什么是真正关键的但你可能忽略了？

憋了一整个假期，阿牛来分享我的思考。

1、Sora 2是什么？

打开AI视频生成模型能力天花板（实现影视工业级），用文字玩转视频的神器！

物理引擎级真实：牛顿运动定律 + 光线追踪算法，让每个像素都符合现实逻辑。

导演控制台级自由：从镜头参数到场景解构，所有操作无需学习专业术语。

杜比全景声级沉浸：声音不再是画面的附属，而是与视觉共同构建情感场域。

Sora 在音画同步、人物 ID 保持和多镜头叙事上的突破，成为跨越 C 端消费门槛的关键优化。

更关键的是，它配了新的 Sora App，不只能用来创作高质量视频，还加了两个实用功能：

一是能对视频二创（Remix），二是支持“Cameo”（客串）功能，授权后就能把自己的形象放进生成的视频里。一次性满足“做好视频”和“玩视频、分享视频”的需求。

Sora 通过 Cameo 等功能，巧妙地解决了【AI+社交】的难题，将重点放在熟人关系的【低成本 Remix】共创上，而非单纯追求视频质量。

这意味着，定义应用与产品的能力，其重要性正变得与构建模型同样重要。

10月3日，即上线第四天，该应用拿下了苹果美国应用商店 App Store 的免费应用榜第一名（且仍处邀请制、仅限美加iOS），超越了 OpenAI 的 ChatGPT 和谷歌的 Gemini，具备病毒传播的大火潜质。

同时，Sora 2上线即明确“底线规则”：强制水印 + C2PA 溯源元数据、青少年保护与分发节制策略；

同时构建“共赢逻辑”：宣布为权利人提供更多控制权并探索分成，为创作者、平台、用户搭建了长期共存的基础。“短期热度”有望转化为“可持续生态”。

很明显，Sora 2表明OpenAI不只想做一家模型公司，更想做一家消费互联网产品公司。模型可以被快速追赶，但一个成功的产品，其用户和网络效应是很难在一个月内被颠覆的。

OpenAI的新产品也让我们看到AI应用爆发的新思路、强风口。

单就模型能力而言，就像GPT3.5之后国内在1年内的快速跟进，我相信这次不会需要这么久，慢则3个月，快则1个月国内将跟上。

2、万兴科技是谁？

成立于2003年，核心业务是做视频剪辑工具的，目前形成了视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大业务。

公司剪辑工具Filmora（万兴影喵）主攻欧美市场，吃的是相比Adobe Pr、达芬奇、Final Cut等下沉的半专业和业余市场，用户界面友好，更易上手，价格也更便宜。

受益于长、短视频传播形式的爆发和自媒体工作室、个人作者等的兴起，公司视频创意类年营收来到10亿级别，总营收规模也冲击15亿。境外营收占比90%+。

公司产品线扩张复盘如下：

3、Sora 2 可能给万兴带来了什么？短期、长期？

这是我纠结很久，迟迟不能下笔的关键问题。

因为一方面我相信随着这个话题的大热，节后市场不会缺少资金对万兴的炒作，毕竟有23年的资金记忆；另一方面看着海外Adobe的一路回调走势，我想AI时代是否意味着某些工具的护城河突然不见了，这些工具的价值大受冲击？

万兴科技真的受益于这种AI爆发吗？是纯粹炒作还是有价值变化的蛛丝马迹可循？

直到我看到某篇深度研报对公司23年业绩、股价在AI元年共振上行的复盘，才有了了豁然开朗的感觉。

AI新功能的植入可能带来重要的产品提价机会！

万兴于 2022 年 12 月中旬对旗下视频创意核心产品 Filmora 进行大版本更新，发布 Wondershare Filmora V12×万兴喵影2023。集成六大AIGC功能升级，切中用户需求痛点。

Filmora 大版本更新后提价 40%，由 49.9 美元提至 69.9 美元。但客户会买单吗？

业绩会说话！23Q1 公司视频创意产品同比增长超 45%，23H1 公司视频创意产品同比增长超 41%，考虑到视频创意产品线主要产品 Filmora 大版本更新后提价幅度为 40%，可知提价并未影响付费用户热情，AI 赋能公司业务“量价齐升”逻辑得到验证。

这次升级也奠定了公司视频创意业务10亿营收的基本盘。23年Q1-Q4公司营收增速分别为35%、31%、27%、13%，全年营收增速25%。经营杠杆加持下23年归母净利润0.86亿元，增速113%，扣非净利润0.90亿元，增速高达817%。

所以，AI技术的进步和融合，给剪辑类工具带来的是明确的产品升级和短期提价机会，客户愿意为之付费。若产品对应升级，股价有扎实的短期炒作逻辑！仅仅是这样可预料的演进路径，也支持资金的短期买预期。

但这是否意味着成长飞轮的加速呢？从海外Adobe和国内万兴的走势来看，答案显然是否定的。问题出在哪儿了呢？

第一，AI能否带来转化率的持续提升？

比如原来100万广告费能带来300万的营收转化，现在有了AI更酷炫了，能不能变成400万、500万？在短期产品提价时确实出现了这样的脉冲，但并没有持续，后续业绩的表现说明一切都归于平静。

第二，AI能否带来工具续费率的提升，客户有粘性？

答案也是否定的。Sora 2等AI产品降低视频领域“技能依赖”，强化“创意筛选”。

AI前时代剪辑工具比拼的是对工作流的理解和积累，产品的打磨；AI后时代模型能力可能成为区分的关键，谁能把天马行空的文字变成活灵活现的镜头语言。

问题是，如果大家接入的都是OpenAI等的API接口呢，差距就没有真的拉开。

而更可怕的是，如果有人可能在这个过程中成为黑马呢？比如国内的剪映-即梦组合，快手旗下的可灵等，乾坤未定，皆有可能。

尤其是剪映海外版CapCut，可能随着Tik Tok的生态火热，成为蚕食万兴市场份额的重要竞争对手。

看不到持续性的业绩增长，就像化工、有色等周期品的短期供给扰动涨价，容易成为短期绚丽的烟火，而非支撑股价长牛的坚实基础。

这一局，万兴会如何破解呢？

4、最后的话

一方面，AI 时代的机会比互联网时代大 10 倍甚至 100 倍，但市场也可能更加头部集中。AI 时代的发展速度远超以往，人才、算力、资本都在向头部集中，导致竞争被前置。

这是一个【Go Big or Go Home】的时代：平庸的改良者注定出局。

另一方面，索罗斯曾经说过，“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

你会如何思考万兴的价值与股价呢？

创作不易，欢迎点赞、转发、讨论。$万兴科技(SZ300624)$