$华宝国际(00336)$ $思摩尔国际(06969)$ 有些人在说hilo和hyper是替代关系，这种误导不知道是哪里来的，至少不是来自于英美烟草本身，大概率是某些炒作思摩尔的人为了抬高自己贬低他人而有意误导的。这里简单梳理一下两个产品的关系：
（1）思摩尔的hilo在日本定价580一条，目前主打高端市场（未来在欧洲定价可能更高），pk的是iqos iluma，要证明hilo是否有产品力，就首先要看是否能抢夺iqos的份额，在高端市场分一杯羹。
（2）hyper在日本适配的烟弹有neo、lucky striky、kent三个品牌，从400到500价格带都有，hyper中的一部分薄片供应商是华宝国际，根据公司中报表述，已实现批量供货。
（3）hyper+hilo构成了英美烟草在日本完整的产品矩阵和价格带。而日本的hnb市场竞争非常激烈，用户对价格敏感度也非常高（就类似于国内电动车市场的竞争格局）。像英美烟草这样的大公司，推出产品矩阵的目标，是为了消灭自己，还是为了丰富产品线？举个不恰当的例子，比亚迪推出高端产品系列，目的是为了打击自己的王朝系列，还是为了去跟华为竞争？
（4）无论是hilo，还是hyper，产品也都在不停迭代，想想最基本的逻辑，本来hyper的供应链是没有华宝国际的，加入新的供应商优化产品力就是最好的证明，hilo目前产品力够不够，至少从我的角度来看产品力一般，一致性差，有纸味，和iqos差距不小，未来还需要迭代和改进。