$思摩尔国际(06969)$ 说hilo口感接近传统卷烟，那是肯定的，都烧焦了，能不接近嘛，讲一个简单的逻辑，之前加热不够口感淡一致性差，后来为了改进加热太猛了就焦了（减害问题就又出来了，还想过美国的FDA？），但确实不是烟具的问题，思摩尔是个电子公司，做个烟具还是可以的，本质还是薄片工艺控制问题，这才是最核心的问题，这就是为什么我至始至终认为hilo产品力比不过iqos的根本原因。真正的核心技术是很难短期就被模仿和超越的，这就是$华宝国际(00336)$ 的核心竞争力，其在烟熏材料上的工艺已有数十年的深厚积累和沉淀，而国内ff倒逼公司全面出海，目前已完成了蜕变，相信用不了多少时候，市场就会认识到其价值。还是那句话：“口味+健康”，才是hnb赛道的核心竞争力，“加热快+设计fashion”只是锦上添花。