$华晨中国(01114)$ 很多新进来的朋友还不是很了解华晨中国，今天给新朋友简单科普一下这家公司的来龙去脉。
华晨集团和宝马集团2003年开始合作，合资企业就是华晨宝马。宝马和华晨各占百分之五十股权。也就是说华晨宝马的百分之五十就是华晨中国。当然，现在华晨中国只占百分之二十五股权了。
华晨集团是辽宁省龙头汽车企业，有自主品牌和和合资品牌。
2018年以前汽车行业外资品牌在华合资公司中股权比例不能超过百分之五十。2018年以后国家出台政策取消这一限制，但是正式生效日期为2022年。
华晨集团由于自主品牌常年亏损，且负债累累，外加宝马集团想扩大在合资企业的话语权和主导权。故而两者一拍即合，从2018年开始商讨股权出售事宜，转让百分之二十五股权价格为36亿欧元。2022年正式生效。
2018年华晨宝马在华的净利润大概是120多亿。也就是说百分之二十五的股权大概是30多亿的利润。按当时的净利润来算大概是不到十倍的估值卖给了宝马集团，准确一点是9倍多一些。
华晨集团转让百分之二十五股权给宝马集团，除了价格之外，还有其他附属条件，比如加大对沈阳的投资，2022年之后宝马集团再增加30亿欧元的投资。比如将更多车型国产化，最经典车型宝马x5等，再比如将未来新能源车型也要引进中国，等等。
还有一条最重要的没有明说，以后华晨宝马每年的净利润要尽可能的分红，也就是能分尽分，这条很好理解，我失去控股权了，那我总得图点啥吧，那就是每年的利润分红。
2020年底华晨集团债务违约，开始破产重组之路。华晨集团也从辽宁省属划归为沈阳市属。2022年，股权转让合约正式生效，从此宝马集团占华晨宝马百分之七十五股权，而华晨中国只占百分之二十五。
从2022年到今年2025年，华晨中国大股东为了还债，当时为了破产重整向银行借款164亿。这三年几乎把卖股权的钱，和这几年的利润全部分红还债。
这也就是很多人不理解的，为啥从2022年开始投资华晨中国的股东都赚钱了，但是股价却没有涨。其实就是赚的这个卖股权和利润分红的钱。
从2022年到2025年，华晨中国的净利润已经从巅峰时期的年净利润接近80亿到今年的40亿左右，利润已经腰斩。
这也是为何公司把利润全分了，股价却没有涨的原因，就是利润的不断下滑。其中有大环境的原因，有消费降级的原因，最重要的是传统车企在新能源转型过程中更艰难，船大难掉头，身上包袱比较重。
但是从2026年起，宝马集团经过5年时间打造，投入一千多亿研发费用的第一款新能源汽车要在中国上市了，后面两年陆陆续续包括电车和燃油车在内的将近40款新世代车型也将在全球上市。在中国也将有20多款新款和老款改款车上市。其中最重要的可能有六到七款纯新款新世代电车在中国上市。包括ix3，i3，ix5，i5，ix1等等。
如果2025年净利润40亿是华晨中国的业绩底部的话。那么此时华晨中国这最后百分之25的股权，要被宝马集团买下的话，华晨中国愿意多少钱卖掉它？宝马集团又愿意出多少钱买下它？
每个人心中都有自己的答案，如果华晨中国是我的私有资产，400亿我会卖掉它吗？