我们可以聊聊我之前买入的一家公司，叫 Phinia (PHIN)。这是一家从大集团分拆出来的汽车零部件供应商。
大约一两年前，市场对这家公司的情绪极其悲观。Phinia 主要做汽油直喷系统，也就是传统的内燃机（ICE）业务。当时的叙事逻辑非常简单粗暴：电动车（EV）是未来，内燃机必死无疑，所以这家公司也会随之消亡。因此，股票便宜得离谱，大概只有6倍市盈率或自由现金流收益率。
但我通过专家网络做了大量调研，发现管理层既诚实又有能力。更关键的是，市场忽略了一个核心事实：这家公司超过一半的利润来自于售后市场（Aftermarket）。
售后市场是一个非常稳定、可预测的业务。即便新车销售完全转向电动化，存量的燃油车还需要跑很多年，它们依然需要维修和更换零件。而且，虽然新车业务面临挑战，但这实际上是一个缓慢衰退的过程，而非断崖式下跌。
这就是我要提到的一个非常重要的心智模型：“价格在向你提问”（The Price Asks the Question）。
这是我在投资大概十年后才顿悟的一个道理。以前我总盯着公司看，但后来我意识到，每一个股价背后，其实都隐含着市场对这家公司的一个核心质问。