$海通恒信(01905)$

利息收入降似讓利, 但利息支出降得更快, 所以NIS持續拉上, 淨利潤率也到了歷史高位。

24年有政府購買服務, 扣除這個高基數影響, 25年核心經營利潤是升的。

公司主動降規模, 主要降的是小微及個人客戶, 因為風險高成本高。大中型客戶平均餘額是升的。

不過公司付息率2.85%已經低於1年LPR的3.0%, 之後再繼續降的空間不大, 要留意利息收入會否仍在讓利出現劇情反轉。

還有一個風險點是關注類大增67%至33億元, 關注率持續上升到3.65%。