$鹰普精密(01286)$

26年大約增長15%, 之後每年增長加速?

鑒於人工智能數據中心相關產品預期持續強勁增長，加上墨西哥SLP園區大量的新訂單以及部分終端市場需求回暖，本集團未來兩至三年銷售收入增長率將會加快。參考本集團在手未交付訂單和未來新項目開發的進度，本公司預測二零二六年銷售同比增長率約為中雙位數。

航空板塊26年大概率回升, 因為管理層想把航空板塊獨立分拆上市, 墨西哥航空工廠2026年1月已取得AS9100首階段認證，預計2026H2陸續完成特種工藝認證後逐步投產。

大馬力發動機應該市場吹到爛了, 就不說了。

AI數據中心液冷系統需求增長好像也是新亮點, 只提到"其他"+38.4%至4.89億 沒有細拆。

比較負面的是汽車業務, 應該是油車的客戶為多, 現在油價這樣, 可能影響更大了。對利潤影響有多大, 只能粗糙從精密機加工件毛利倒推, 汽車佔比大約就15-20%利潤左右。

Capex應該會持續高位, 直到2027年墨西哥二期完工, 公司非淨現金, 所以這兩次大概率不會提高派息比率。

按現價算都接近20PE了, 貴不貴就見人見志。