$上美股份(02145)$

現在護膚美妝的生意好像很難有護城河。極度依賴抖音, 好像是全行通病, 肉眼可見看銷售費率在暴增, 似乎護城河都在抖音那, 不在公司。

然後一些原料原本是特別賣點, 很快同行就抄過來, 變成標配。

這種生意好像很難給估值。