创新药·肝炎防治细分彻底火了：10家人气核心公司一文全梳理
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2025年07月29日 23:18 广东“从终身控制到可及治愈”——这是2025年肝炎赛道最核心的叙事。随着丙肝治愈>95%成常态、乙肝“功能性治愈”首次写入中外指南，创新药正把7000万慢乙肝+1000万丙肝的中国存量市场，从“慢病管理”升级为“疗程结束即治愈”的爆发赛道。本文把二级市场人气最高的10家公司一次拆解，细分逻辑、核心优势、公司亮点、肝炎概念纯度，全部配齐！
1. 特宝生物 | 长效干扰素龙头
细分标题：乙肝“临床治愈”金标准制定者
核心优势：派格宾（聚乙二醇干扰素α-2b）真实世界乙肝临床治愈率>30%，已进入>5000家医院；长效化技术壁垒高，国内独家。
公司亮点：2025Q1净利同比+45%，医保放量+5000家医院渠道；联合RNAi疗法II期数据9月读出，若>40%治愈率有望重新定义标准。
肝炎概念相关：慢乙肝功能性治愈核心骨架用药。
2. 凯因科技 | 丙肝DAA王者
细分标题：泛基因型“98%覆盖”第一股
核心优势：凯力唯+赛波唯DAA方案对1-6型HCV全部基因型覆盖率98%，市占率第一；与吉利德技术授权合作增厚管线。
公司亮点：2025H1营收+28%，丙肝存量市场加速出清；乙肝单抗KW-027Ⅰ期完成，即将切入功能性治愈赛道。
肝炎概念相关：丙肝治愈+乙肝单抗双轮驱动。
3. 广生堂 | 乙肝“双剑合璧”FIC
细分标题：核心蛋白抑制剂+表面抗原抑制剂全球首创
核心优势：GST-HG141（核心蛋白抑制剂）Ⅲ期启动，HBV DNA阴转率≈84%；GST-HG131（HBsAg抑制剂）II期HBsAg最大降幅97.7%，已被纳入突破性疗法。
公司亮点：双品种均获国家突破性治疗认定，全球专利PCT布局；三大生产基地+全国销售网络，商业化准备就绪。
肝炎概念相关：直击cccDNA及HBsAg两大治愈靶点，国内唯一双突破性疗法组合。
4. 海特生物 | 长效干扰素升级者
细分标题：HSA-IFNα2b“第三代”王者
核心优势：白蛋白融合干扰素半衰期更长、副作用更低；III期患者入组完成，预计2026年NDA。
公司亮点：乙肝+丙肝双适应症，单剂月费用可比现有方案下降30%，集采降价风险低。
肝炎概念相关：长效干扰素技术迭代龙头。
5. 一品红 | siRNA黑马
细分标题：AR-DM1001剑指HBsAg“沉默”
核心优势：siRNA机制直接降解HBV mRNA，澳洲Ⅰ期推进中，国内IND预计2025年底。
公司亮点：市值<60亿，早期稀缺标的；与海外CRO合作，全球同步开发。
肝炎概念相关：下一代核酸药物代表，乙肝治愈潜在新机制。
6. 赛升药业 | 干扰素“平价替代”
细分标题：培集成干扰素α-2错位竞争
核心优势：Ⅱ期数据Q4发布，若疗效与派格宾相近，将凭价格优势快速放量。
公司亮点：产能弹性大，已预留1000万支/年产能，可承接医保放量需求。
肝炎概念相关：长效干扰素国产替代受益者。
7. 维康药业 | NS5A抑制剂新锐
细分标题：VC-004抢滩丙肝二线
核心优势：NS5A靶点DAA，Ⅱ期揭盲临近；对现有方案耐药人群疗效突出。
公司亮点：原料药自供，成本优势明显；已递交中美双报，若获批将享5年数据保护。
肝炎概念相关：丙肝治愈“补位者”。
8. 福瑞股份 | 肝纤维化伴随诊断龙头
细分标题：FibroScan绑定创新药放量
核心优势：无创肝纤维化检测设备市占率>70%，与特宝、凯因等合作“伴随诊断+用药”闭环。
公司亮点：设备一次性投入+持续耗材收入，毛利率>80%；AI软件升级提升复购率。
肝炎概念相关：治愈标准判断“守门员”，业绩确定性强。
9. 莱美药业 | 衣壳抑制剂潜伏者
细分标题：LM-22差异化靶点
核心优势：新一代衣壳抑制剂，Ⅰ期完成，计划2026年进入Ⅱ期；对耐药突变株仍有效。
公司亮点：市值小、弹性大；与军科院合作，临床资源充足。
肝炎概念相关：乙肝治愈“后备军”。
10. 华兰疫苗 | 预防+治疗双轮
细分标题：乙肝疫苗升级株+治疗性疫苗
核心优势：成人加强针Ⅲ期获批，治疗性疫苗平台与乙肝治愈形成协同。
公司亮点：血制背景+疫苗龙头，渠道复用；若治疗疫苗Ⅰ期成功，将打开千亿增量。
肝炎概念相关：预防端“护城河”+治愈端“期权”。
结语：
肝炎赛道正在复制丙肝DAA的“治愈神话”，而乙肝将是下一个10倍空间的主战场。10家公司已把技术路线、临床进度、商业化资源全部打明牌——接下来只需盯紧数据读出与医保节点，把握“治愈兑现”主升浪！