$瑞丰新材(SZ300910)$

稀缺性很强，这只长期性价比极高！

原创 逻辑手 逻辑手

2025年08月15日 07:51 湖北

瑞丰新材：国产润滑油添加剂龙头。

公司成立于1996年，2020年上市。

最初是做无碳纸显色剂，1999年开始进入润滑油添加剂领域，目前已经成长为国内最大的润滑油添加剂厂家。

润滑油添加剂可以用来极大改善润滑油的性能或者赋予其新的特性，具有极高的技术门槛与客户准入门槛，全球供应比较集中，主要由少数国际公司为主。

主要逻辑有：

1、国内首家润滑油添加剂行业上市公司，也是国内最大的厂商。

2、公司具有完整的主流单剂自主生产能力，产品线覆盖清净剂、分散剂、ZDDP、高温抗氧剂等多个系列。

3、国内唯一能够生产中高端复合添加剂的企业，具有很强的稀缺性。

4、高端复合剂转型，目前公司复合剂收入占比超60%，已经掌握多种复合剂配方，其中CI-4、CK-4、SN、SP 级别复合剂通过国外权威第三方台架测试。

5、国产替代空间巨大。国外四大厂垄断了全球85%市场份额，瑞丰当前全球仅3%左右份额，最近几年瑞丰国内市场销量稳定在20%以上的增长，目前关税战情况下，国产替代有望迎来大机遇。

6、新产能即将释放，支撑业绩增长，公司目前拥有单剂产能31.5万吨/年，在建产能43.5万吨/年，2025年底约15万吨新增产能投产。业绩面：2025年一季度营收约8.5亿元，同比+19%，净利润1.95亿元，同比增长28%，扣非净利润1.83亿元，同比增长25%。业绩稳健增长。技术面：价格回调到120日反弹，有重新走强的迹象，公司是国内唯一能够生产中高端复合添加剂的企业，具有很强的稀缺性，成长空间大，值得持续关注。