【实战记录】投资组合分享（2025年9月19日）—— 建仓百润股份
原创 late sunrise 韭菜也飞翔
2025年09月19日 23:06 江西一直想配置消费板块，尤其是其中的白酒公司，但苦于没有好的价格。近年来，曾经YYDS已成为资本市场的弃子，酒行业正处于股价和估值双低位置，已具备较高的性价比，很是值得关注。同时，考虑到我已持有医药、芯片、新能源等热门赛道标的，为优化投资组合配置，很有必要配置一个不同风格的低位标的。
实际上，近期我先后买过五粮液、酒ETF、沪港深新消费基金，但由于均不太符合自己的选股风格，结果都是怀着远大目标买入，最终悄然无息卖出。我觉得白酒虽然估值低，但随着消费群体的萎缩，防守有余、进攻不足；而新消费基金虽然前景较好，价格却不太美丽，性价比不高。很自然的，百润股份再次进入了我的视野，我对这只票的初步结论是位置低、估值不高、成长空间较大。
看好原因
同为酒类公司，但百润股份的投资逻辑与白酒显著不同，作为A股鸡尾酒第一股，其消费群体主要是年轻人，属于微醺经济，归属于新消费。对比白酒，一直享受着1倍以上的估值溢价，大多数时候市盈率保持在25倍以上（目前为34倍），这主要是因为公司从事的主营业务发展前景较好。
近两年，百润股份业绩承压，但仍然是市场占有率最大的鸡尾酒企业，其业绩下行更多是整个经济和消费下行拖累所致，历史上公司业绩和股价也经历了多轮周期。目前，公司正处于股价和业绩双低位置，具备反转预期。另外，公司正全力打造威士忌业务，已成为国内最大的威士忌生产厂家，考虑到国产威士忌具备较好的成长空间，故其业绩增长和股价上行空间均具有较大的想象力。