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新联电子：吃着电网的老本，等着虚拟电厂的风口

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2026年2月27日 12:02 湖南 2人

说真的，一开始看新联电子这份成绩单，还挺唬人的。2025年净利润预增106.8%到129.1%，直接奔着6个亿去了。但咱们得把话拆开了说，这钱大部分（大概4个多亿）是理财和公允价值变动赚来的，不是卖设备挣的。虽然账上有钱搞投资是好事，但扣掉这部分，主业估值其实没那么夸张，市场给它的热捧，更多是冲着别的东西。
它真正的看点在哪儿呢？还是那点老本行——用电信息采集。说白了，国家电网、南方电网是它的大金主，靠招投标拿单子过日子，这块业务稳是稳，但很难有啥想象空间。采集器、终端设备这些东西，技术门槛也不是高到没人能玩。

有意思的是它在虚拟电厂这块的布局。

现在全球AI数据中心建得飞起，加上北美那边变压器缺口大，整个电网设备赛道都跟着沾光。但新联电子聪明的地方在于，它没一头扎进去造变压器，而是搞了个“用户侧系统集成平台”。这玩意儿听着拗口，其实你可以把它理解成一个“数据二道贩子”——它不直接搞虚拟电厂运营，而是给那些搞虚拟电厂的公司提供数据服务。比如你家工厂、楼宇的用电负荷，它能帮你监测、预测，还能远程控制，做到“可观、可测、可调、可控”。这对于虚拟电厂运营商来说，简直是刚需，没这些数据，你拿什么去调峰？

所以我的感觉是，新联电子现在的状态挺“稳当”的。一边是拿着南网、国网的稳定订单，守着采集器和电力柜的基本盘；另一边靠着云服务业务，悄悄卡位虚拟电厂的数据入口。虽然现在云服务的收入占比还很小（不到2%），但这东西一旦风口起来，弹性比卖硬件大得多。

至于股价，最近炒得凶，一是因为业绩预增的数字好看，二是虚拟电厂确实在风口上。但得留个神，真正的业绩爆发还得看它的数据增值服务能不能大规模落地。如果只靠理财和传统的电网招投标，那这波热闹过去之后，还得回归平静。