$江山股份(SH600389)$
一、经营数据
营收33.6亿，增长6.1%，说明草甘膦处于去库存和需求回暖的交汇点，价格触底反弹的节点，真正景气度提升冲刺还没有到来。
净利润3.38亿，同比增长72.8%，其中0.6亿是减持减持江天化学所得。 毛利率提升，这个利润增幅和毛利率提升主要靠原材料跌价，调整产品结构，降低费用率。销售费用-31%，管理费用-12%，研发费用-2%，但也投入了1亿研发。
草甘膦销售价格同比-15%，均价2.65万元/吨，但是二季度环比一季度提升18.35%，这就更加验证了处于价格触底反弹的初期。
二、资产负债
账上现金10.3亿，类现金银行大额存单10.7亿，交易性金融资产2.72亿，这里总计现金23亿左右。
但是有息短借款3.15亿，有息长借款15亿，共计18亿啊。
这些借款用哪里去了？
在建工程22.1亿，比去年同期增加5亿，37%
投入到第二、三基地了！
三大项目:枝江江山宜昌作物科技公司，总资产6.6亿； (TS-205绿色创新药)
贵州江山作物科技公司，总资产11.64亿； (新增5万吨草甘膦)
贵州瓮福江山化工有限公司(参股)总资产31.8亿。(磷化工中间体，新材料)
三个重大项目均没有提供利润，有的年底进入试生产，有的推进试生产的进度，但是这些项目在2026年开始释放利润。
三、股东持股
半年报，福华减持1550万股，
中欧基金增仓310万股，
社保115组合直接买入1050万股，
社保503组合增仓100万股，
社保402买入426万股，
香港结算买入218万股，
兴全基金买入555万股，
广达基金买入620万股
福华的减持全部收归社保基金囊中，奇怪的是，福华两个月前预备减持所持股份的一半竟然一股未减持，希望它快点减持，社保才能拿到筹码啊。
四、分红
够良心了吧，在资金如此渴求状态下，年报每股分0.1元，半年报继续每股分红0.45元，占总利润57%。
这就是公司的底色，我以前讲过江山分红与融资比为8，完全可以挤进沪深前10名。
总之，在农药产能过剩，在草甘膦触底反弹的当下，江山股份执行“3+1”模式，农药、新材料、制剂和氯碱热电，等待两个契机，一是草甘膦景气度提升；二是第二三基地的落地释放。
最后补一句，6月29日农业部发布公告，未来必须有大量的同质化，低质量的产品被淘汰出局，突破传统模式，构建绿色、高效、可持续竞争力，而江山就是在做这件事。
未来200亿市值！$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$