2026年投资之燃气轮机板块

$万泽股份(SZ000534)$ $杰瑞股份(SZ002353)$ $应流股份(SH603308)$

一句话说明燃气轮机板块投资的底层逻辑：

AI 算力 + 能源转型创造刚性需求，全球寡头产能不足形成硬缺口，中国企业凭借国产替代 + 出海享受量价齐升，是 2026–2030 年高确定性高端制造赛道。

上游核心材料

高温合金材料最关键

钢研高纳：高温合金国产替代核心标的，核心逻辑是技术垄断 + 军工刚需 + 军民双轮 + 产能释放 + 出海扩张，跟踪重点是高温合金毛利率修复、订单兑现、产能释放、业绩拐点，2026–2027 年是业绩爆发期

万泽股份：医药现金牛 + 高温合金高成长的稀缺标的，核心逻辑是全球燃机后市场长协 + 国产替代 + 产能扩张 + 低空经济，跟踪重点是高温合金订单、产能、认证、收入占比，2026–2027 年是业绩爆发期。

投资上游板块关键在于盯住小金属镍和钴的价格。有色金属市场波动较大，需关注 关注表的的套期保值能力。

中游精密零件

豪迈科技： 高端制造平台型龙头，核心逻辑是轮胎模具现金牛 + 燃机 / 风电高景气 + 五轴机床国产替代 + 电加热硫化机新曲线。 燃机方面有GE / 西门子订单、燃机零部件收入增速（≥25%）。2026-2027 年是业绩爆发期。

应流股份：燃气轮机热端叶片全球核心供应商，核心逻辑是全球认证壁垒 + AI / 气电需求爆发 + 订单长周期锁定 + 产能释放 + 国产替代 + 低 PEG 估值，跟踪重点是燃机叶片收入增速、毛利率、订单兑现、H 级产能释放、单晶良率，2026-2028 年是业绩爆发期。

三角防务： 燃气轮机锻件国内龙头 + 国际新贵，核心逻辑是舰用燃机垄断 + 西门子认证落地 + 重型燃机国产替代，2026 年是业绩爆发元年，跟踪重点是西门子认证进度、批量交付、订单兑现、12.5 万吨产能投产

下游集成服务

杰瑞股份：油气装备龙头 + AI 数据中心燃气发电新贵，核心逻辑是北美 GTG 订单爆发 + 中东 EPC 高增 + 传统油气韧性 + 财务安全，2026 年是业绩兑现关键年，跟踪重点是GTG 交付、订单、供应链、油价与资本开支。。

西子洁能：燃机余热锅炉全球龙头 + AIDC 燃气发电新贵 + 熔盐储能 / 光热 + 核电装备四轮驱动，核心逻辑是订单兑现 + 毛利率修复 + 新能源业务放量，2026 年是业绩爆发关键年，跟踪重点是AIDC 订单、燃机毛利率、光热 / 核电项目落地。

如果考虑ETF，目前市场上没有燃气轮机专属ETF。问豆包要来几个比较贴近题材的ETF，

军工龙头 ETF（512710） 与国防 ETF（512670） 对燃机核心零部件与航发系标的覆盖最纯、权重最高；

电网设备 ETF（159326） 更贴合电力调峰与 AI 算力自备电源主线；

高端制造 / 材料类 ETF 则适合布局上游材料与结构件。

总的来说，投资燃气轮机板块，需要跟踪国际大厂GE Vernova、西门子能源、三菱重工的报表，只要它们订单创新高，国内供应链行情就没有结束； 对于A股标的，没有 GE / 西门子 / 三菱认证 = 不算真・燃气轮机标的； 然后就是盯着天然气价格，气价稳定，燃机才香。