刚刚看到，财政部、央行、金融监管总局联合发布了《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。按照这个方案，个人申请 3% 利率的消费贷，能享受 1% 的贴息优惠，算下来实际利率仅 2%。此次贴息覆盖范围挺广 。
就在前段时间，外媒纷纷传出我国房贷利率将大幅下降的消息，从当前政策发力刺激消费与房地产市场的趋势来看，说不定房贷利率大降这事，真会在不久后也会成为现实
当下有个非常明显的态势，人民币的无风险利率在持续走低，美元的无风险利率要开始走低，无论怎么看，无风险利率事实上就是要持续往下走了。
先看国内，存款利息已经低到历史极低值的区间了，你把钱存银行，或者买那些保本保息的理财，能拿到的收益，已经低到让很多人没脾气的地步 —— 这不是主观感受，是实实在在的事实。
背后的逻辑不复杂，经济结构在调，发展节奏在变化，再叠加人口老龄化的长期影响，几股力量拧在一起，就形成了现在的局面。具体的传导链条不用抠太细，咱们投资者抓住 “利率低” 这个核心现状就行。
更关键的是，以前咱们老百姓手里有闲钱，第一个想到的就是房地产，这是个超级蓄水池，能把海量资金稳稳兜住。但现在这池子基本废了。
那这些钱总得找去处吧？大类资产里兜兜转转，好像也就两条路：要么继续趴在银行吃那点微薄利息，要么就得往股市、基金这些权益类资产里走。可问题是，银行那点利息现在实在太没吸引力了，逼着资金不得不重新做选择，现在的问题无非是老百姓的风险偏好没上来，或者直白点说，股市的赚钱效应还没体现出来。
再看美元这边，十年期美债利率作为全球资产定价之锚，其下行趋势已经比较明确。
当前利率在 4.25% 左右，美联储进入降息周期的大方向很清晰。鲍威尔任期将满，特朗普为了中期选举，对降息的诉求非常直接，再加上美国就业市场显露降温迹象，这些都在强化降息的预期。
当美元降息与国内低利率形成共振，全球资金必然会重新寻找定价洼地。资金如水，总是往回报更优的地方流动，这对各类资产的定价逻辑会产生实实在在的影响。
无风险利率下行，理论上会对资产估值形成支撑，但这不是简单的线性关系，还受风险偏好、经济预期等因素影响，不能一概而论。不过当前低利率环境对资产估值的友好性，是显而易见的事实。
最后要强调的是，这不是说要基于宏观趋势做投资决策，无风险利率是定价锚，可不是什么可以无视的“宏观”，其变化直接关系到资产的合理价值，理解这个“事实”，才能在微观层面更好地判断一个资产到底值多少钱。
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