记录一下：刚刚加仓了不到1%的古B
实在没啥钱了，下月初还有些，到时再加点。
古b上一轮周期底部的TTM-PE是8.1倍左右（2013-2014，塑化剂+三公消费）
现在的古b是历史最低的TTM-PE的7.26倍。
目前市值320亿人民币，25年净利润约44亿，按照60%股息率计算，股息率是8.25%。
古井贡酒近年净利润：
2021 年 23 亿，2022 年 31.4 亿，2023 年 45.9 亿，2024 年 55.2 亿。
经济下行、禁酒政策、年轻人饮酒习惯改变，这些都是事实；但白酒依旧有庞大消费基数、强精神属性与高溢价，古井贡在省内市场拥有极强统治力，这同样是事实。
即便多重负面因素叠加，古井贡更多只是利润阶段性下滑的问题，而非逻辑颠覆。
8.25%的潜在股息率，远高于市面上绝大多数高股息股票，安全垫非常厚实。
更关键的是，古井贡拥有高 ROE、高毛利、高净利、提价能力，以及可预期的经营永续性，这些特质是很多高股息股并不具备的，哪怕只比其中一两项。
它的确定性当然不如茅台。但就算做最极端假设 —— 利润回落至 2021 年的 23 亿，当前市值对应 PE 也只有 15.5 倍，股息率仍有约 4%，对我来说完全可以接受。
这些对古井 B 的判断，其实都是常识性的老生常谈。但在股价跌得久、跌得深的时候，还能坚持按常识做事，并不容易。
最后一个提醒：仓位一定要匹配确定性。古井 B 虽然便宜，但确定性不算顶级，我认为仓位控制在 10%~15% 是比较合适的。
$古井贡B(SZ200596)$ $古井贡酒(SZ000596)$