$中国淀粉(03838)$

中国淀粉2025年中期业绩（2025.1.1-2025.6.30）要点

1、 P1，半年度收入51亿人民币下降9%，净利润2.3亿下降15.7%；

2、 P8，木薯淀粉低价竞争，下游饲料业务不佳，2025年预期还是存量竞争；

3、 P8，扩建项目延期；

4、 P9，销售量和价格均下滑，原材料玉米粒价格大幅上涨；

5、 P9，玉米淀粉销售量价下滑，毛利率由5.6%下降到2.9%；

6、 P9，赖氨酸出口大幅下降，价格下降总量略有上升；

7、 P9，淀粉糖量价均有下降；

8、 P11，销售费用随业务量下降，行政费用由于政府征费增加而有上升；

9、 P12，研发费用从8967万减少到2073万；

10、 P13，银行贷款13.4亿，股东借款6110万；

11、 P3，现金31亿。