$山东新华制药股份(00719)$

山东新华制药2025年中期业绩（2025.1.1-2025.6.30）要点

1、 P3，收入46.4亿人民币下降1.98%；盈利2.3亿下降15.3%；经营性现金流2.34亿（上年同期7740万）；

2、 P10，上半年上市10个新品，原料药增产；

3、 P11，开发南美中东非洲市场，开发左旋多巴和鱼油；

4、 P14，货币资金12.8亿，银行借款合计7.5亿；

5、 P15，销售费用受集采影响减少57.2%；研发费用2.03亿下降12.6%；

6、 P16，原料药主要是布洛芬收入14.9亿下降3.76%，毛利率37.1%；

7、 P16，制剂20.6亿下降9.01%，毛利率18.5%；

8、 P16，医药中间体10.9亿上升18.2%，毛利率-0.31%，没想到医药中间体毛利是负的；

P14，中国收入35.5亿；美洲收入4.36亿；欧洲收入4.01亿 。