$山东新华制药股份(00719)$

山东新华制药2025年年度业绩（2025.1.1-2025.12.31）要点

1、 P3，收入87.5亿人民币上升3.41%；盈利3.06亿下降37.07%；归母净利润2.9亿下降38.32%；经营性现金流5.34亿（上年3.68亿）；

2、 P10，各项费用控制还行；销售费用下降41.67%；管理费用上升4.71%；研发费用3.8亿下降7.64%；

3、 P12，原料药收入26.5亿同比下降3.3%，毛利率35.71%上升1.1%；制剂39.9亿同比下降2.13%，毛利率16.05%下降10.22%；医药中间体21.2亿同比上升28.07%，毛利率26.34%上升1.33%；

4、 P12，中国收入67.9亿；美洲收入7.5亿；欧洲收入7.1亿；

5、 P13，货币资金13.96亿，银行借款合计14.78亿；

6、 P14，麻精药品基地；

7、 P16，欧美加快医药产业链重塑；

8、 P16，默克项目二期建设。