一、制氢环节
宝丰能源（600989）
地位：全球最大绿氢生产商，光伏电解水制氢产能达4万吨/年，成本降至2.5元/Nm³以下。
布局：依托“绿氢+煤化工”模式，推动氢能全产业链降本，机构评级超20家，成长性突出。
东华能源（002221）
地位：丙烷脱氢副产氢气龙头，氢气产能超20万吨/年，下游绑定燃料电池车企。
成长性：机构预测明年净利增速超50%，受益于副产氢提纯需求。
中国石化（600028）
地位：国内最大氢气生产商，依托炼化产能布局灰氢，加速绿氢项目落地。
优势：传统制氢领域绝对龙头，政策驱动下绿氢转型潜力大。
华电重工（601226）
地位：央企背景电解槽设备供应商，中标多个央企绿氢EPC项目。
技术：聚焦电解槽效率提升，受益于绿氢成本下降趋势。
二、储运环节
中材科技（002080）
地位：碳纤维储氢瓶龙头，70MPa储氢瓶量产，配套重卡与加氢站。
市场：高压储氢瓶技术领先，市占率超30%。
京城股份（600860）
地位：IV型储氢瓶核心厂商，配套北汽、丰田等车企燃料电池车型。
技术：轻量化储氢瓶技术突破，适配氢能重卡长途运输。
中泰股份（300435）
地位：低温液体储罐核心供应商，产品用于液氢长距离运输。
应用：液氢储运技术领先，解决氢能大规模运输难题。
鸿达兴业（002002）
地位：气态储氢系统供应商，产品用于加氢站与燃料电池车配套。
布局：储氢系统集成能力突出，覆盖氢能全场景应用。
三、加注环节
厚普股份（300471）
地位：加氢站设备市占率超40%，提供“设备+建设+运营”全流程服务。
案例：已投运加氢站超20座，覆盖长三角核心区域。
嘉化能源（600273）
地位：民营加氢站运营商龙头，加氢站网络布局加速。
优势：低成本氢气供应与规模化运营能力突出。
四、燃料电池及整车环节
潍柴动力（000338）
地位：燃料电池重卡龙头，2024年销量占行业60%以上。
技术：持有巴拉德19.9%股份，引入下一代电堆及模组技术。
亿华通（688339）
地位：燃料电池发动机龙头，配套北汽、宇通等车企。
案例：冬奥会氢能车辆核心供应商，累计销量超2100套。
雄韬股份（002733）
地位：氢燃料电池领域龙头，膜电极市场占有率全球前五。
布局：完成制氢、膜电极、电堆、发动机系统全产业链卡位。
美锦能源（000723）
地位：氢能全产业链头部企业，上游制氢、中游装备、下游整车运营一体化布局。
案例：旗下飞驰汽车为国内最大氢燃料电池客车公司。
五、关键材料及设备环节
道氏技术（300409）
地位：布局氢燃料电池膜电极材料，技术迭代加速国产替代。
成长性：机构预测明年净利增速超50%，受益于膜电极需求爆发。
安泰科技（000969）
地位：燃料电池双极板核心供应商，产品耐腐蚀性达5000小时以上。
技术：双极板涂层技术领先，适配高功率密度电堆需求。
雪人股份（002639）
地位：燃料电池空压机龙头，市占率超50%。
布局：空压机及氢循环泵技术全球领先，为巴拉德供货商。
六、综合型氢能企业
卫星化学（002648）
地位：轻烃综合利用龙头，布局丙烷脱氢副产氢气。
优势：低成本氢气供应与化工产业链协同效应显著。
上汽集团（600104）
地位：整车龙头加速氢能乘用车布局，推出荣威iMAX8氢燃料电池版。
战略：联合捷氢科技推动燃料电池系统国产化。
投资逻辑与风险提示
上游：优先布局绿氢制氢（宝丰能源、华电重工）与副产氢提纯（滨化股份、凯美特气），受益于“双碳”政策驱动。
中游：关注高压储氢瓶（中材科技、京城股份）与加氢站设备（厚普股份）技术突破，解决“卡脖子”环节。
下游：把握燃料电池重卡（潍柴动力、亿华通）商业化拐点，选择具备客户绑定与产能释放能力的企业。