甘源食品半年报读后印象：
1、从销售吨量角度来看：全部产品都是同比下滑的，只是综合果仁下滑最大，老三样里面只有蚕豆的下浮比较低，猜测还是因为蚕豆产品里面有款山姆产品确定性高；
从销售吨价视角，除了综合果仁，其他老三样是有上升的；
两者相乘得的营收分布来看，下降控制不到两位数，有种管理层已尽力的感觉；
2、毛利率角度，普遍都有下滑，综合果仁的毛利率下滑比较大，说明零食赛道的内卷加剧；像三只松鼠这种模式，豌豆产品出货后也是通过线下渠道铺货，肯定影响甘源这类公司；
3、三费成本，销售费用增加了2000多万，主要是新品推广和渠道合作费用，费用投入增加带不来营收增长，这也是目前消费类公司的普遍现状；
4、公司亮点
电商渠道：增长翻倍，毛利率还很高，三费没有披露，这里面可能流量费用比较大一些，公司在经销和电商渠道做资源分配，如果电商业务的利润水平高于经销，就应该多投入资源发展线上渠道；
新品开发：山姆的冻干坚果，销售情况不错；坚果类臻品小包装，也在线下渠道上架；
国内消费品公司如果参考美国消费品公司发展路径，下一步最大机会：还是走出去布局海外市场，但是小型消费品公司做海外比较难，最终成功的可能是少数消费品头部公司，日本起码有MEJI、明治这类消费品集团公司。