华住半年报印象：
1、酒店业商业模式的重点：
连锁加盟模式的利润还是来自加盟费，这是利润核心贡献，抓住的重点是经营质量（存量运营）+新开店节奏（增量成长）
2、华住重点看国内，海外可以忽略：
自营：自营酒店是重资产，其经营指标下滑幅度高于加盟；
加盟：这是重点，收入仍然保持20%增长，这是牛鼻子；
3、酒店的经营指标关注数据：
平均房间出租价格：
混合房间均价：
入住率：
上述三个指标都是下滑的，但是相比较Q1有收窄趋势；
4、新开酒店节奏：这部分保证了增量因素，类似瑞幸，类似海底捞，海底捞没有大副新开门店，增量基本就没了，连锁模式还是要保持稳定的开店节奏。
5、净利润
净利润其中受到汇兑影响有6个多亿正面影响，不包括这部分大概是微增的，潜在净利润水平是22－26亿范围，华住是可以一年赚50亿的好公司；
加盟连锁酒店业，是个还不错的轻资产商业模式，华住有1个亿+的会员，同时酒店整体经营质量上乘，多品牌来覆盖多场景、全价格段的客群，我基本外出首选华住，干净，床垫能睡得好。
估值范围，按照15PE下手应该是比较有安全边际的，纳入港股核心关注范围。