$奥海科技(SZ002993)$ $天宝集团(01979)$ 两家公司的比较分析：
1、业务结构
奥海科技：消费电子、新能源汽车电控类、储能新能源相关三类，新业务重点是AI服务器电源
奥海优势就是手机电源适配器，安卓系国产品牌基本全覆盖，包括华为、OV、小米、传音，荣耀好像也是，占比18%全球市场份额，这是奥海的大本营。
天宝集团：消费电源、工业电源、储能和新能源类，这三类是基本盘业务，2021年公司前两类业务进入高点，最近四年储能和新能源相关是主要增长点。新业务重点是智能控制器、算力电源相关。
相比较奥海下游客户更加集中，天宝相对分散，奥海具有很强的大客户资源开发能力，能进入手机品牌厂商，基本要靠产品、关系建设共同发力；
天宝手机只做了OPPO\VIVO，这三四年其实一直略有下滑，天宝对大客户的开发和关系资源投入有限。
2、经营效率
两家公司营收规模相当，上半年奥海31亿、天宝29亿，毛利率甚至也相当，那经营效率是三费占比
奥海科技：销售费用8000多万、管理+研发费用3亿，人员10000多人
天宝： 销售费用6000多万，行政费用2.4亿，人员8000多人
奥海的扣非净利润水平比天宝还要第一点，原因有两点：
账上现金近30亿财大气粗、人员和团队更多、三费扩张过于不谨慎了，但是总体发展向上情况下各方面花费确实不会精打细算。
3、产能布局
奥海：国内、越南、印度、印尼共6大生产基地
天宝：惠州（20万方）、四川达州（3万多方/供货给OV重庆工厂）、越南（1万多方）、匈牙利（6000多平）、墨西哥（3000多平）
天宝的惠州新总部基地2025年下半年全面启用，产能没有问题
4、新业务发展方向
奥海：高举高达，服务器电源、新能源汽车电控是重点
天宝：智能控制器业务是重点，该类客户和工业电源国际客户一致，包括TTI这类，越南、墨西哥新产线都是生产智能控制器，工具类智能控制器：国内拓邦第一，上半年20亿；和尔泰只有5亿多，这类客户是海外工具类大厂为主，天宝提供电源适配器，再提供智能控制器也是效率最高的。
天宝的服务器电源3500W，高于奥海的最高3200W，这块业务有概念，有市场，但是竞争也激烈
5、公司估值
奥海：130亿市值，货币类资金30亿，目前去掉现金后的估值20PE范围
天宝：23亿港币市值，4.5亿港币净利润测算，5PE左右，这是港股流动性低导致的
奥海科技的投资者是可以考虑天宝集团的低估值，作为一个配置的选项，这两家公司是可以长期跟踪其发展的。
图1 来自：Cogitator