$华芢生物-B(02396)$ 隐秘的下一代胶原蛋白医美之王：华芢生物（02396.HK）——被误读的创新药外衣 PDGF 分子与万亿口服医美的终极图景
创新医药一哥
你熟悉的创新药，也许是下一代医美之王，PDGF 分子才是胶原蛋白刺激再生的总开关
在港股 18A 生物科技板块的众多标的中，华芢生物（02396.HK）呈现出一种极具迷惑性的市场形象。作为一家刚刚完成 IPO 的生物制药公司，市场对其的普遍认知停留在一张传统的“创面修复”标签上：一家专注于利用血小板衍生生长因子（PDGF）治疗烧烫伤和糖尿病足溃疡（DFU）的未盈利药企。在这种线性思维下，投资者仅仅将其视为一家在利基市场（Niche Market）中艰难跋涉的早期研发企业，其估值逻辑被严格限制在有限的适应症患者数量与漫长的药物审批周期的框架之内。
然而，本份深度研究报告提出一个与其当前市场定价截然不同的观点：华芢生物的真实价值被严重