$顺网科技(SZ300113)$ 顺网科技（股票代码：300113）在AI时代的发展势头和投资价值值得关注。作为一家深耕电竞服务和边缘计算的公司，它正积极转型，拥抱AI浪潮。下面我会分析它的核心优势、估值情况，并提供一些投资视角的思考。
:rocket: 顺网科技：AI时代的优势与估值分析
顺网科技在AI时代的核心优势
顺网科技凭借其在电竞服务领域的深厚积累，以及近年来在算力服务和人工智能领域的积极布局，在AI时代构建了其独特的竞争优势。
1. 技术优势：自研引擎与算力网络
顺网科技自主研发的顺网灵悉引擎是一款智能体引擎，其核心优势在于能够实现AI应用与大模型的解耦。这使得基于AI智能体的应用开发更为便捷，具有自主研发、多模态、融合大小混合模型、自主规划的特点。该引擎能有效连接算力、模型与应用，帮助从业者降低AI准入门槛，轻松打造高质量的行业AI应用。
公司还构建了以消费级GPU为主的边缘算力网络。截至2024年底，已落地300多个边缘机房，为超过70万终端提供服务。这种边缘算力模式利用网吧等场景的闲时算力服务于AI推理、图形渲染、云电脑等其他场景，其边际成本接近电费，具备显著的成本优势，同时拥有低时延特性。
2. 行业根基与场景优势
顺网科技的核心产品覆盖全国电竞服务行业70%以上市场，触及全国96%以上城市，与各地2000余家合作伙伴保持着良好的合作关系。公司为产业链上游的游戏厂商、中游的电竞实体以及下游的电竞用户提供端到端的科技解决方案，业务范围涵盖营销数智化服务、电竞服务数智化解决方案以及面向消费者的电竞娱乐服务。
庞大的线下网络和深厚的行业关系为顺网科技提供了丰富的应用场景和稳定的B端客户资源，这是许多纯AI技术公司难以企及的。
3. 数据与生态优势
顺网科技通过其覆盖的电竞场所和云服务，积累了大量的用户行为数据和使用场景。这些数据对于训练垂直化的AI模型（如游戏AI、娱乐AI等）极具价值。
公司通过ChinaJoy等展会平台，进一步扩展了其在泛娱乐领域的影响力和生态布局，吸引了大量游戏厂商、技术公司和用户群体，为AI技术的展示、交流和商业化提供了平台。
4. 商业化落地能力
顺网科技并非单纯进行技术研发，而是高度重视AI技术的商业化落地。其AI解决方案已在多个领域得到应用：
· 数字人与智能客服：公司推出企业智能服务平台“顺网智服”，在医疗、智能客服等垂直领域进行探索开拓。
· 医疗健康：通过向浙江智慧网络医院管理有限公司增资，共同携手人工智能在医疗健康应用领域展开深度开发与探索。
· 内容生成与工具服务：通过AI云电脑提供一站式AI工作平台，内置多种AI基础模型（如DeepSeek、Qwen），为用户提供图片生成、视频生成、音乐生成、编程辅助以及智能体编排等流行AI应用。
以下是顺网科技AI业务布局及其协同效应的概要：
业务领域 核心产品/技术 应用场景 协同价值
底层算力支撑 顺网算力云/边缘机房网络 (300+机房, 70万+终端) AI推理、图形渲染、云电脑、云游戏 提供低成本、低延迟的算力基础，支撑上层AI应用
引擎与平台 顺网灵悉引擎 (智能体引擎) 实现AI应用与大模型解耦，降低开发门槛 连接算力与模型，赋能行业应用开发
顺网智算平台 (AI Infra) 算力调度、模型推理部署、API调用 整合资源，提供一站式AI解决方案
行业应用 顺网智服 (企业智能服务平台) 智能客服、数字人（司法、税务、政务等领域） 将技术能力转化为具体的企业服务产品，实现商业化落地
网维大师AI版 / 9300产品 “秒进游戏”、安全防护、精准内容推荐、智能维护 优化现有主营业务体验，提升效率，创造新收入点
AI云电脑 内置多种大模型（DeepSeek, Qwen），提供AIGC工具（绘图、视频、音乐、编程） 降低用户使用AI的门槛，开拓C端市场
生态与拓展 ChinaJoy展会平台 展示AI科技成果，吸引合作伙伴，构建产业生态 提升行业影响力，发现新机会，促进技术交流与合作
💰 顺网科技的估值分析
财务表现强劲
公司近期财务业绩呈现出高速增长的态势：
· 2025年第一季度：营业收入5.78亿元（同比+40.25%），归母净利润0.73亿元（同比+37.48%）。
· 2025年上半年：营业收入10.10亿元（同比+25.09%），归母净利润1.62亿元（同比+69.22%）。净利润增速远高于营收增速，显示了盈利能力的显著提升。
机构预测与估值水平
根据开源证券（2025年5月）的研报预测：
· 预计公司2025-2027年归母净利润分别为：
· 2025年：3.30亿元
· 2026年：4.07亿元
· 2027年：4.90亿元
· 对应的每股收益（EPS）分别为：
· 2025年：0.48元
· 2026年：0.60元
· 2027年：0.72元
以当时股价计算，对应的市盈率（PE）分别为：
· 2025年：38.8倍
· 2026年：31.4倍
· 2027年：26.1倍
估值考量：偏高但具潜力
从传统的估值角度看，目前顺网科技的市盈率（PE）大约在36-39倍（基于2025年预测利润），这个估值不算便宜，高于市场平均水平。
然而，看待成长型公司，尤其是积极布局AI等前沿技术并已显现业绩增长势头的企业，不能仅看静态估值。市场给予其一定的估值溢价，主要基于以下几点：
1. 高成长预期：机构预测其未来几年净利润将保持年均20%以上的复合增长率。快速的业绩增长有望逐步消化当前的估值压力。
2. AI与算力业务的稀缺性：公司在边缘计算领域的独特布局和AI应用商业化探索，使其在A股市场具有一定的稀缺性。这类具有第二增长曲线的业务一旦加速商业化，其利润贡献和估值体系可能会重塑。
3. 主营业务复苏提供安全垫：传统的网络广告及增值业务受益于电竞行业回暖和游戏广告投放增加，增长强劲（2025年上半年该业务收入同比增长30.99%）。这为公司提供了稳定的现金流和利润基础，降低了转型风险，也为新业务的投入提供了支撑。
🔍 当前环境下的考量
1. 行业景气度回升：游戏市场回暖、电竞行业持续发展，为公司主营广告和增值业务提供了良好的外部环境。
2. AI浪潮的推动：国家鼓励AI产业发展，各类应用场景需求正在释放。顺网科技“AI+垂直行业”的策略顺应了这一趋势。
3. 技术迭代与竞争风险：AI技术迭代迅速，公司需持续投入研发以保持竞争力。同时，AI赛道参与者众多，巨头环伺，市场竞争激烈。
4. 新业务盈利不确定性：算力云和AI业务虽然前景广阔，但其大规模商业化贡献利润仍需时间验证，存在不及预期的风险。
💎 结论与展望
总体来看，顺网科技在AI时代的优势在于其独特的边缘算力网络、深耕垂直行业带来的应用场景、自主研发的灵悉引擎以及正在验证的商业化落地能力。这些因素共同构成了其区别于纯AI算法公司的壁垒。