$长城汽车(SH601633)$ 长城汽车：坦克500订单持续冲高，高山7上市在即，催化密集、持续强烈推荐！
1、全新坦克500订单持续超预期：
全新坦克500（预售价36-38.88万）本周末两天订单3375台（上周末订单3317台），我们粗略估算，截至目前累计小订有望达2w+（预售13天，首日小订1.1w）。该产品即将于8月27日正式上市，预计稳态月销量：有望从上半年的3.5k提升至6-8k。
2、高山7上市在即、高山大单品月销有望过万：
高山7将于9月10日开启预售，目前高山8&9（30万+）已多周登顶新能源MPV销冠，高山7价格带下探、面向市场扩容、竞争格局更好，车身尺寸更灵活（5m车长），预计标配Hi4性能版、高阶智驾、冰箱彩电等，上市后高山大单品月销有望过万。
3、本轮新品胜率极高、即将进入更密集催化期：
这一轮新品周期，改款均取得成功（包括蓝山、高山、坦克300、哈弗大狗、猛龙PHEV等），8月底开始将进入新车密集上市阶段，每个月都有重磅新品上市（包括新款坦克400/700、魏牌旗舰SUV、欧拉新平台的SUV、哈弗猛龙plus等），且新车总体价格向上，销量、业绩弹性均极大。
4、重申观点：反转刚刚开始，更大的变化在未来，持续强烈推荐！
1）高端化取得初步成绩、将贡献极大利润弹性：坦克智享系列逐步出圈、走向更大的市场；魏牌下一代平台优势更显著、25-26年有一系列新车上市，叠加费用增长放缓，明年将迎来极大利润弹性。
2、经济型品牌触底反转并减亏：哈弗燃油车持续迭代、销量向上，新能源方面充分发挥泛越野的长板；欧拉新车配置和性价比拉满，加速放量、 反转在即。
3）出口具备独特优势、加速向上：基于品类的差异化、全动力的布局，俄罗斯市场触底恢复、非俄市场维持高增，出口加速向上。
5、投资建议：预计公司2025/2026年实现净利润130e/200e，对应当前A股17x/11xPE，H股11x/7xPE。持续强烈推荐，A股目标市值4000亿rmb、H股目标市值4000亿hkd，分别对应约80%/160%向上空间。