2025港股半年报观察|政策+资金双轮驱动，复苏势能强劲？

#2025投资炼金季#

2025年上半年，港股消费板块的强势并非偶然。从宏观看，国内“以旧换新”“促消费二十条”等政策落地，直接拉动家电、家居、日用品等可选消费需求；从资金面看，美联储降息预期升温叠加港股估值低位，南向资金持续涌入，推动消费龙头估值修复。

$美的置业(03990)$：美的置业发布2025年中期业绩：持续经营营收19.97亿元，同比增41.3%。分项中，物管服务收入9.3亿元（+8.7%）、资产运营收入2.75亿元（+13.9%）、开发服务收入5.05亿元，房地产业务收入2.87亿元（-9.2%，受市场环境影响）。期内毛利6.15亿元（+28.8%），毛利率30.8%（同比降3个百分点）；归母利润3.05亿元（+117.1%），基本每股盈利0.21元（同比提升）。业务层面，物管、资产运营、开发服务均增长，房地产业务下滑；公司将聚焦四大板块，重点提升物管服务与资产运营能力。

$朝云