番外篇：国电江苏一个简单的算法参考
一、计算原理
江苏今年对燃煤机组的要求：
年度长协签约比例不低于上年度上网电量的60%，月度及以上长协比例不低于80%。
也就是说年度上网电量不大变的前提下，燃煤机组至少签60%长协电量，不到80%的用月度补足。
燃煤机组电量电价=年度长协*60%+月度竞价*20%+现货*20%。
如果长协比例签的多，后两项相应调整。
简单算一下大概数字：
已知江苏年度长协加权均价：344.19元/MWh，火电年度成交均价：344.85元/MWh。
第一部分就是344.85*60%
月度竞价燃煤机组最低价格下限：312.8元/MWh，直接按照下限算。
第二部分就是312.8*20%
现货这部分就按照280元/MWh吧，很低了。
第三部分就是280*20%
以上三部分加一下：344.85*60%+312.8*20%+280*20%=325.47
如果长协比例高于60%，这个价格还会再高一些。
已知国电江苏2025年1-9月售电电价是343.84，差值在1.8分，今年容量电价增加至少1.3分。
也就是说大体上今年只要在长协均价附近签了60%的长协，哪怕月度价格打到底，现货打到280，国电江苏电量电价跟去年差距并不大。加上增加的容量电价基本可以补齐。
二、补充说明
当然我知道这里很多人肯定会有一个疑问点：按照这个算法，如何解释去年国电江苏销售电价只有343.84呢？
谈下个人推测，不一定正确仅供参考。
先说下背景，去年的规则跟今年是不一样的，年度长协比例不低于上年度上网电量80%，月度+年度不低于90%，现货市场没完全开。江苏年度长协96%以上是双边协商成交，也就是只要成交价在燃煤机组价格上下限范围内就都有效价格，有效区间312.8—469.2元/MWh（基准价±20%）。江苏全省的年度长协价是加权平均价，也就是所有双边协商交易电量和电价的加权均值。极大可能国电江苏去年为了抢占市场长协价本身签的就低。
再看一组数据：
2023年长协电价466.64，国电江苏上网电价是411.83。低了55。
2024年长协电价452.94，国电江苏上网电价是396.96。低了56。
2025年长协电价412.45，国电江苏1-9月上网电价是343.84。低了69。（全年估计60）。
最大的可能就是国电江苏2025年签的长协电价在360-370之间。叠加国电2025年3季度超发的现货叠加常州二期投产，把上网电价最终拉到343.84。
那今年会不会也比长协低4-5分呢？个人认为不会。国电江苏仗着用煤成本低、机组先机这几年靠报价低于均价抢占了市场，但这种策略也是边际效益递减的。随着江苏电价均价逐步逼近成本曲线左侧的机组，再降价毫无意义，即再降价刚性成本亏损大于抢发电量的收益，原有报价策略的边际效益趋近于零。
当然也可以认为国电江苏会继续降价签长协，这个在今年业绩出来之前是无法证伪的。