$腾讯控股(00700)$ 【小狗投研】AI浪潮下，腾讯的核心逻辑被严重误读
小狗情人节前夕再度建仓腾讯，但近期市场舆论令小狗感慨，围绕腾讯的唱空论调高度同质化，逻辑单薄，几乎全部陷入“唯AI论”误区。
我们不妨回归常识，今年春节，有谁因为使用豆包、千问就放弃微信？又有谁因为偏好AI交互就彻底远离游戏？AI是工具，社交与内容是场景与网络，二者并非替代关系，而是赋能关系。
即便Seedance这类AI视频工具能力出众，最终内容分发、社交传播、用户互动依然高度依赖微信生态。今年春节更可见证，传统红包热度回落之际，AI内容反而让微信群重归活跃，社交基本盘持续加固。
市场始终混淆一个关键命题，AI大模型与腾讯生态并非零和博弈。腾讯若能自研全球顶级大模型，固然是技术加分；但即便采取“自研+外部集成”的混合路径，也不构成致命缺陷。开放接入主流模型、快速落地场景，本质是更务实的产业策略。
当AI能力全面嵌入微信