闲聊泡泡玛特，有点像Zara

一、写在前面

看$泡泡玛特(09992)$ 看了很久很久，基本上把市面上能找到的观点都看完了，但也没有看懂泡泡玛特的未来几年，更别说十年了，唯一知道的就是算账算出来今年、明年还不错，但总不能拿这个未来1-2年的利润预测去指导投资😀。

最近又看了一遍《因为独特》，有很多感受。王宁是一个很好的企业家，非常理性，也非常长期主义，泡泡玛特做到今天可能有一些运气因素，但绝对不是偶然，换句话说，泡泡的成功只是时机如何而已，今年labubu的爆火只是一个必然的偶然。

回到公司本身，王宁已经把泡泡玛特的愿景说得很清楚了——全球化和IP集团化。我想既然看不清十年，那我干脆假设王宁已经把他想干的事情都干成了，泡泡已经成了个IP集团，也全球化了，那么对应的终局是什么呢？如果按照这个超长期的视角，再来看待现在，也许是一个不错的角度。所以有了下文：

二、泡泡玛特的终局思考

2.1 泡泡与迪士尼的不同

我们首先看迪士尼模式是