再谈（3）洋河股份

今晚洋河股份2025年中期报告公布，看经营数据令人失望，虽然早有预料中期业绩不会好，因洋河股份上半年基本都在调整控货期，直到6月末升级新品才开始在江苏省内销售。我不懂公司财务，只是做投资后才自学着开始看一些公司财报，基本上属于门外汉。

但我知道应该有对比，同样一家公司的情况在基本数据相同的情况下，应该是相差不大的。而洋河股份的2025年中报就有点反常了。

下图是洋河股份2020年中期公布的财务数据，当年也是营业收入下滑到134.29亿，而净利润是54.01亿。今年是营业收入下滑到147.96亿，而净利润只有43.44亿了。营业收入增加13.66亿，净利润反而减少了10.57亿，这净利润减少的极端不对比例。

问题出在哪里？我也查看对比了今年中报的产品销售毛利率为75.94%。比2020年中报公布销售毛利率还高出2.72%，这个问题看来还需继续查找原因。

我看财务报表中，找到了几处期末与期初相差比较大的项目，列出其中3条看是不是部分原因。

如应付职工薪酬减少2.397亿；还有应交税费增加6.21亿，还有应付股利18.06亿（期初为0）；等等。

我不懂财务，只能请能看懂者帮助研究分析了。

今晚洋河股份中报公布后，雪球看空者众，明天股价低开是大概率的事。但我不会卖出，继续持有。

坚定的持股信心基于:

公司财务报表的流动资产占比为71.84%，其中货币资金和交易性金融资户两项即228.71亿元，占公司总资产的37.33%。非流动性资产占比28.16%，其中又包含了占比10%的长期股权投资和其它非流动金融资产。

公司三季度开始升级新品酒的省内销售，最新消息上海地区的销售也己开始，经营成效会显著提升。

公司分红派息的年股息率在A股市场排列靠前。

最后一点也很重要，定期报告连续暴雷，看不到希望的老持股者大都逃之夭夭，留下的人相对是更理智的。

保持耐心，静等花开。