电工合金—施耐德电气产业链核心供应商，国内铜母线第一股。
一、公司基本资料以及行业定位、下游应用及客户如下：
二、主营跟基本面业绩层面：
主营：铜母线龙头，公司亮点：中铁电气化局集团的铁路接触网材料特许供应商。
截止24年三季度公司净利润9200万，主业还是有业绩的。
三、厦门国资接手，在2024年8月正式控股进场，成本价在11.66元每股，转让了9980.67万股。
实控人已经是厦门市国资委而且新增了主业的业绩承诺：24年25年26年不低于1.3亿，1.35亿.1.4亿。
四、重点来了，一则公告进入我的视线：江阴电工合金股份有限公司（以下简称“公司”）于 2024 年 12 月 27 日召 开第四届董事会第四次会议、第四届监事会第四次会议，审议通过了《关于对外 投资设立墨西哥孙公司的议案》。公司作为施耐德电气产业链核心供应商，为响 应施耐德电气的墨西哥本地化生产诉求，更好地承接和服务施耐德电气等北美客 户对高品质铜材的采购需求，经过前期详细的考察及多方论证，公司拟在香港、 新加坡设立全资子公司作为路径公司，再通过香港、新加坡路径公司在墨西哥设 立孙公司，生产销售可应用于数据中心的高品质铜制材料及零部件，以满足北美市场对于高品质铜材的巨大需求。本项目拟投资金额预计不超过 1 亿元人民币， 用于固定资产投资和流动资金储备，实际投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准。
简单说就是公司有了增量业务，到底投的是啥我也不清楚，我只知道那个施耐德是给英伟达供货的，英伟达硬， 施耐德硬，电工合金能跟着喝汤；也就是说2025年公司会新增加新利润出来了，具体建设时间和工期当然还会很久但想象力来了，因为在主营收入方面原来境外只有3.73%。25年的利润空间打开了。
看到这里，第一个结论就是主业业绩有保障。第二成长曲线空间有想象力，标签数据有铜母线材料、数据中心、施耐德、WEHC、NV。
其实这票我关注有一段时间了，正好今晚有两个卖方老师开始推荐，顺手梳理下逻辑给大家参考参考。
1、【招商金属】电工合金：拥抱IDC用铜母线系列产品星辰大海，AI业务边际强增长
#墨西哥铜母线一期贡献1亿毛利增量 1）公司铜母线主要客户为施耐德电气（SNDR.N），施耐德自去年12月切入为英伟达、微软、谷歌、META等供应AI数据中心、液冷设备及设计方案。公司于墨西哥设立孙公司为配合施耐德电气满足北美AI数据中心用配电柜对铜母线的巨大需求，当地铜母线单吨加工费为1万元，为内地的两倍，预计达产后能达到15%+的毛利率，贡献约1亿左右的毛利。目前处于ODI审批阶段，预计二季度完成，年中开始投产贡献利润。 2）安费诺也是公司重要客户。公司和安费诺有合作基础，现主要通过中间客户供应安费诺配电柜、服务器机柜供铜母线，同时和安费诺不断接洽中，后续直供或放量节奏超预期概率较大。 3）铜母线在IDC造价约为1.3元/W，按27年全球数据中心装机容量87GW进行测算，即存在千亿级的蓝海市场。
#高附加值铜制零部件受益IDC高速增长 铜制零部件主要为开关柜铜排的结构件，大部分需求源自数据中心，由于定制化以及工艺复杂等各方面因素，此类产品附加值较高，单吨加工费约6万元，去年实现了三倍左右增长，现墨西哥需求大且急迫。
#基本面Q4、Q1边际好转 铁路相关业务为其国内主要利润来源，有一定周期性，受外部因素及交货节奏等因素影响，24H1同比有所下滑，三季度或是阶段性低点，Q4、Q1边际向好可能性大。国内母线业务相对稳定。
🧧铜母线及零部件老牌优质企业，AI数据中心带来全新增量，需求正值爆发期，墨西哥设厂后可扩展很多北美业务机会。25年2e+净利润，高增速，未来可想象空间很大，现40e+市值，望各位领导重视！！
2、AIDC不可忽视的环节：母线【电工合金】
1⃣公司主业：（铜/铜合金）母钱占比65%，汽车占比5%，铁路30%，公司是国内最大一家，市占率30%上下（前4合计80%），竞争相对稳定，产能充足。
2⃣公司最大的客户是施耐德（占比25%），施耐德与NV共同发布了数据中心解决方案，在数据中心做配电、制冷、监控等产品，目前施耐德市占率在20%左右，基电侧在数据中心成本侧占比30%，母线占比可能达到20%～30%（高密度环境下），单瓦价值量在1.5元/w。公司准备在墨西哥设立孙公司，受益国内外AIDC建设需求高涨。
3⃣原实控人将29.99%股权转让给厦门信息资本，实控人变更为厦门国资委，转让价格11.66元/股。
3⃣关于估值：3.5万柜子（NVL72）150kw2n*1元/w（根据专家保守推算）=100亿市场空间，它拿1/4（也对应施耐德现在的市占率），25亿，2.5亿利润，假设公司只占50%施耐德供应（国内唯一，海外墨西哥正在搭建），1.25亿利润，再造一个电工合金!!（以上根据专家口径推算）
PS：预期差在于以上只是基于NV链假设，不包含国内国产算力搭建后产生的需求～
By zyy（以上，结合调研&专家）
基于以上公开信息得出两个结论：第一，国资接手后肯定是有想法的，后续一系列动作可以保持跟进。
第二、铜母线，数据中心的增量逻辑市场有期待，墨西哥设立孙公司的目的不言而喻，可信度较高。
周末，黄老板又带货了。。。（铜技术、铜链接、铜母线）
以上，为公开信息整理，学习为主，不喜勿喷，仅供参考！