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法拉电子：全球薄膜电容龙头，AI服务器800V HVDC和SST业务爆发在即
1. 行业龙头地位稳固：全球薄膜电容TOP3、国内绝对龙头，全球市占率高达13%、国内超40%（第二名只有5%市占率），断层领先并拥有定价权；构建基膜自研全产业链壁垒，核心技术对标全球龙头松下。
2. AI架构变革核心受益：800V HVDC成AI服务器标配，单台薄膜电容价值量提升5倍以上，2026年架构渗透率从10%跃升至40%，需求刚性无替代。2026年全球AI服务器800V HVDC用薄膜电容市场爆发，预计超20亿元，2027年突破50亿元，2030年有望达150亿元以上，按照30%市占率，贡献45亿营收，40%毛利率，30%净利率，13.5亿净利润，40倍PE，增加540亿市值。
3. SST固态变压器供应链最核心标的，锁定台达，光宝，维谛，四方等SST核心客户。单MW薄膜电容价值量为传统方案10倍，占比高达16%左右，2030市场空间160亿元，按照30%市占率，2030年营收48亿，按照40%毛利润率，30%净利润率，SST可以贡献14.4亿净利润，按照40倍PE，增加576亿市值。
4. 深度卡位北美核心供应链：通过台达、光宝等头部电源厂进入英伟达GB200及GB300，Rubin平台核心供应链，锁定35%以上份额，覆盖北美三大云巨头，为国内唯一实现批量供货的厂商。预计AI服务器业务占比2026会同比从0.5%增长到15%左右，达到10亿营收，并贡献3亿净利润。
5. 供需紧平衡支撑涨价周期：全球AI用薄膜电容CR3超90%，新产能释放周期超18个月，2026年供需缺口超30%；结构性涨价已开启，AI专用品累计涨幅有望达25%-40%。
6. 盈利水平持续上行：AI业务毛利率超40%、净利率超30%，显著高于公司传统业务；产品结构优化叠加涨价，将持续带动整体盈利提升。
7. 传统业务深度受益于美伊冲突：新能源汽车、储能，光伏逆变器业务稳居全球前列，在美伊冲突背景下会加速发展，公司负债率低，现金流稳定，分红率高。
8. 产能扩张与产品涨价。 公司产品供不应求，大幅扩产，规划2-3年内产能翻倍，同时自2025年下半年以来，被动电子元器件全行业涨价，公司也会要来量价齐升。
9. 公司显著低估：在AI业务爆发带动下，2026年预计营收68亿，净利润18亿，PE仅15倍，显著低于风华高科（50倍PE）、江海股份（26倍）等同行，同时公司的PE，PS，PB都处在长期底部，考虑到公司2026年800V HVDC及SST爆发，量价齐升，中国薄膜电容垄断性地位，公司有望迎来戴维斯双击。
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