跑赢通胀：这只加拿大中盘黄金股十年回报431%

对于加拿大投资者而言，如果考虑的是长期的退休生活，如何抗通胀永远是一个规避不了的主题。持续上涨的消费者价格会悄然侵蚀你辛苦赚来的储蓄，购买力随着时间推移越来越弱。说起抗通胀，很多人都会想到黄金，但黄金股票，比如说加拿大中等市值的黄金生产商Agnico Eagle Mines（$伊格尔矿业(AEM)$）不仅能够保护你的财富，甚至还能提供远超通胀的成长性。

接下来我们就来具体分析Agnico Eagle Mines，了解这只黄金矿业股如何成为投资组合中强有力的通胀保护工具。

加拿大通胀：退休投资者的敌人

过去十年，以消费者价格指数（CPI）衡量的加拿大通胀经历了显著波动，并在2022年达到接近7%的峰值。如果你只是将这1000加元持有为现金，购买力将会稳步下降。例如，2015年的1000加元今天只能购买价值约715加元的商品和服务。换句话说，2015年以来，你需要获得28.5%的总投资回报才能匹配通胀并维持购买力。

那么问题来了，Agnico Eagle Mines是否具备抗通胀能力？过去十年，该股股价上涨了343%，算上股息再投资的总回报率攀升至431%，显著跑赢了加拿大的通胀。

Agnico Eagle Mines，比黄金更闪耀

你可能会疑惑，为什么要购买Agnico Eagle Mines这样的黄金矿业股，而不是直接购买金条或金币？这正是管理层战略智慧和运营实力的闪光之处：该公司不仅仅是乘上了金价上涨的浪潮，同时通过做大做强公司实现超越市场的回报。

在6月29日发布的研究报告中，加拿大皇家银行资本市场将Agnico Eagle Mines列入十大推荐材料股名单，依据是在美国通胀趋缓及美联储潜在降息的宏观经济不确定性背景下，该公司卓越的运营实力与全球化布局使其成为黄金板块中值得关注的标的。

这家总部位于多伦多的黄金生产商在加拿大、澳大利亚、芬兰和墨西哥拥有采矿业务，同时勘探开发白银、铜、锌等金属。分析师之所以看好Agnico Eagle Mines，一大理由是这家加拿大黄金公司的成长有目共睹：2008年还只运营LaRonde这一个矿山，如今已经将业务范围扩展到4个国家的11座矿山。

除了增加产量，公司运营效率还体现在关键财务指标上。2006年至2024年，每千股黄金产量从2.7盎司提高到了7盎司，同时每股息税折旧摊销前利润（EBITDA）从0.93加元飙升至8.93加元。每股年度股息也实现了惊人的50倍增长，从0.03加元增至1.60加元。此外，公司净负债也从2024年第一季度的13亿加元降至今年第二季度初的约500万加元。

截至2024年底，Agnico Eagle Mines拥有约15年的黄金储量。管理层预计今年的总维持成本（AISC）在每盎司1250至1300美元之间，相比金价已超过每盎司3300美元。虽然该股目前25倍的市盈率与行业平均水平相当，但基于低成本的运营结构以及金价的坚挺，公司盈利增速将高于行业均值，未来继续跑赢通胀可期。

最后，Agnico Eagle Mines今年5月批准新的股票回购，计划2025年回购价值高达10亿加元的普通股，体现了管理层的信心。