小盘股逆袭，美联储政策成后市关键

过去一个月，美股市场悄然迎来新主角——小盘股强势领跑，罗素2000指数涨幅显著超越大盘指数。尽管这一趋势能否持续很大程度上取决于美联储的货币政策动向，但毋庸置疑的是，在科技巨头主导市场创下新高的一年后，投资者正明显转向风险更高、知名度较低的小盘股寻求机会。

经济阴霾中逆势崛起

尽管近期就业数据疲软，通胀迹象再现以及消费支出放缓等负面消息频出，这类担忧反而激发了市场对降息的预期，并推动资金流向此前备受打压的小盘股。8月11日以来，罗素2000指数累计上涨8.1%，显著跑赢道琼斯工业指数（4.2%）、纳斯达克综合指数（3.5%）和标普500指数（3.3%）。

历史上，小盘股领涨常被视为经济向好的先行信号。小企业在经济动荡中抗风险能力较弱，因此这些股票的上涨通常反映出市场对经济韧性的乐观预期。

反弹广度与结构特点

本轮小盘股行情的一个显著特征是范围的扩大。据Koyfin数据，截至9月12日，罗素2000指数成分股中超过150只股票在过去30天内涨幅超过25%。

值得注意的是，罗素2000指数成分股的中位数市值约为9.45亿美元，但其中也不乏市值超100亿美元的“超大小型股”，例如Echostar和Hims & Hers Health。这类公司同时被纳入标普中盘400指数及其他非小盘股基金，反映出小盘股内部的多样性。

然而，尽管短期表现亮眼，罗素2000指数在年内、1年、2年、3年及5年周期中仍大幅落后于大盘股。

美联储决议成关键变量

美联储将于本周三公布利率决议，市场普遍预期将启动9个月以来的首次降息。若降息落空，可能引发市场对通胀风险的重新担忧，导致资金迅速撤离小盘股并转向避险资产。

尽管科技行业仍是小盘股中的主力军（尤其是受益于AI概念的个股），但当前市场风格的切换可能随宏观环境变化而调整。投资者可结合行业趋势与财报细节进一步筛选个股。