首选制药股，“现金牛”与“专利护城河”一个都不能少

在制药行业当中，同时具备强劲产品线，丰富研发管线和稳定高股息的公司实属凤毛麟角。作为连续50多年提高分红的股息王，艾伯维（$艾伯维公司(ABBV)$）凭借12款年销售额超10亿美元的重磅药物，3%的股息收益率，以及巧妙的专利延展策略，成为当前震荡市中值得关注的长期价值标的。

与其他药企依赖单一爆款药物不同，艾伯维已形成规模化产品矩阵。根据2024年全年数据，公司拥有至少12款销售额突破10亿美元的重磅药物，包括明星产品Skyrizi（皮肤病药）和保妥适（Botox，医美产品）。这12款药物合计贡献近470亿美元净收入，覆盖多个治疗领域的需求。

最新财报显示，公司单季度营收同比增长近7%至154亿美元，调整后每股收益同比提升12%至2.97美元。尽管大型药企常常面临专利到期压力，艾伯维过去五年自由现金流始终保持在168亿至242亿美元区间，体现出强大的盈利稳定性。

“股息王”的分红吸引力

充沛现金流支撑下，艾伯维持续回馈股东。公司目前季度股息为每股1.64美元，股息收益率约3%，远超标普500成分股1.2%的平均水平。尤为突出的是，该公司股息在过去10年间累计涨幅达221.6%，且连续50年以上保持增长，跻身美股罕见的“股息王”行列。

专利延展能力构筑护城河

艾伯维的核心竞争力在于专利策略。以拳头产品修美乐（Humira）为例，该药自2003年上市后，公司通过构建专利丛林将生物类似药竞争推迟至2023年，在美市场独占期延长近20年。这种能力直接反映在股价表现上——过去10年公司股票总回报率达494%。

当前新一代主力药物Skyrizi和Rinvoq正接棒增长。2025年上半年，Skyrizi销售额同比激增69%至78亿美元，类风湿药Rinvoq也实现37亿美元收入。尽管修美乐销售额缩水过半，公司上半年总营收仍逆势增长8%。值得注意的是，注射类药物复杂的生产工艺为其提供了更多专利延展空间。

艾伯维股价报222.59美元，市值达3930亿美元，股息收益率升至3.1%。若公司能成功复制修美乐的专利保护策略，新药独占期有望持续支撑股息增长。对于追求“成长+收益”双轮驱动的投资者而言，这家兼具创新活力与股东回报意识的制药巨头值得重点关注。