加拿大“股息贵族”：能源巨擘与银行业龙头的双重保障

在当前经济环境下，加拿大退休人群正积极寻求稳健的收益来源。投资具备持续分红能力的蓝筹股，成为构建退休组合的重要策略。本文将重点分析两只多伦多交易所（TSX）的优质股息股——能源基础设施巨头Enbridge与金融巨擘多伦多道明银行（TD Bank），为退休投资组合提供参考。

能源基建压舱石：Enbridge（$安桥(ENB)$）

核心优势：低风险业务模式+多元化能源布局

作为市值高达1500亿加元的全球能源基础设施领导者，Enbridge第二季度在复杂宏观环境下仍创下EBITDA（息税折旧摊销前利润）历史新高。公司业务模式的抗风险能力突出：98%的EBITDA来源于受监管收益或长期合同，形成稳定的现金流护城河。

随着人工智能革命推动电力需求激增，公司已锁定超10亿加元的电力相关项目，包括与Meta签约的9亿加元Clear Fork太阳能设施，以及服务工业客户的Line 31管道扩建项目。这些项目印证了公司覆盖天然气输送、可再生能源和公用事业运营的“全能源战略”前景。

股息增长轨迹：

年度股息从2016年2.12加元/股持续增长至2024年3.66加元/股

分析师预测2029年股息将达4.17加元/股，实际收益率超6%

当前负债率保持健康（负债/EBITDA为4.7倍），年投资能力达90-100亿加元

金融防御核心：多伦多道明银行（$道明银行(TD)$）

战略亮点：美加业务双轮驱动+资本管理稳健

尽管面临美国反洗钱（AML）整改压力，多伦多道明银行在第三财季（截至7月）仍实现39亿加元盈利，合每股收益达2.20加元。受益于加拿大个人商业银行的强劲表现，尤其是存款与贷款业务量的增长，该行营收同比增长10%。

在战略推进方面，银行管理层确认美国AML整改计划正按进度执行，预计2025年底将完成大部分管理行动。与此同时，TD已成功完成250亿加元的美国资产负债表重构，预计每年可增加5亿加元净利息收入。

资产质量方面，减值贷款损失准备（PCL）环比下降，显示信贷质量保持稳健，但银行为应对政策与贸易不确定性，在过去三个季度累计增提6亿加元绩效准备金。资本实力方面，公司普通股一级资本充足率（CET1）维持在14.8%的稳健水平，总额80亿加元的股票回购计划也在持续推进中。

股息成长性：

年度股息从2016财年2.16加元/股增至2024财年4.08加元/股

预计2029财年股息将提升至4.55加元/股，当前收益率4.1%

投资价值对比分析

这两只股票共同构成了退休组合的“攻守平衡”配置：Enbridge提供高股息收益和通胀保护，TD银行则具备更强的资本增值潜力。投资者可通过分批建仓策略，在享受逐年提升的股息收入同时，分享能源转型与金融数字化带来的长期价值重估机遇。