伯克希尔的近期动向：三笔逾13亿美元的新投资

即使投资大师沃伦·巴菲特将于今年年底退休，伯克希尔·哈撒韦公司依然保持着活跃的股票交易节奏。回顾其历史，通过伯克希尔集团，巴菲特及其团队做出了许多令人瞩目的投资决策，例如对美国运通的百倍投资。如今，在巴菲特退休前夕，他和他的团队仍在积极为公司的投资组合买入股票，近期他们便投资了总计13.3亿美元于三只股票，这无疑引起了市场的广泛关注。

莱纳建筑：周期波动中的住房刚需

在第二季度，伯克希尔·哈撒韦公司购入了510万股莱纳公司（$Lennar(LEN)$）的股票。这家房屋建筑商在抵押贷款利率上升引发的房地产市场巨变中经历了一段动荡时期，其股价在2024年第二季度从180美元以上跌至约100美元，随后在10月14日回升至120美元左右。房屋建筑商属于典型的周期性行业，而莱纳公司作为经受住时间考验的行业领导者之一，在过去12个月中创造了350亿美元的营收。不过，同期其净利润降至27亿美元，低于2023年的39亿美元和2022年的46亿美元，这主要源于成本上升和房屋售价下降，而这些因素都与利率上升密切相关。如果美联储未来降息导致抵押贷款利率下降，将有助于推高房价。伯克希尔可能将莱纳公司视为一只估值低廉、具备盈利增长潜力的股票。尽管当前利润低迷，但其市盈率仅为12.7倍，且美国严重的住房短缺问题预计将在未来几年持续为莱纳带来建设需求。

星座集团：逆境中的品牌价值

星座集团 ($星座品牌(STZ)$) 是一家专注于墨西哥啤酒的酒类公司，旗下拥有Pacifico、Modelo和Corona等知名品牌。在美国啤酒消费量整体下降的背景下，其股价较高点下跌了48%。上个季度，公司啤酒出货量同比下滑8.7%。尽管面临酒精消费量下降的挑战，但伯克希尔·哈撒韦公司可能看重其作为折扣行业龙头的长期定价能力。该股的企业价值与息税前利润之比仅为11，对于购入的投资者而言，估值显得颇具吸引力。酒精消费几个世纪以来一直是社会的组成部分，从长远看，它有望成为伯克希尔的一项持久资产。凭借这些高品质的墨西哥啤酒品牌在美国市场不断巩固地位，巴菲特以低廉价格购入的星座集团股票，可能在未来十年为股东带来丰厚回报。

雪佛龙：能源巨头的通胀对冲角色

在巴菲特近期买入的三只股票中，雪佛龙 ($雪佛龙(CVX)$) 尤为引人注目，它已是伯克希尔·哈撒韦公司的第五大持仓。作为一家拥有数十年历史的石油和天然气巨头，雪佛龙的业绩通常与油价紧密相关——自2022年俄乌战争导致油价飙升至每桶120美元后，目前油价已下跌约一半。其股价当前显得低廉，可作为伯克希尔应对通胀的有效对冲工具。雪佛龙的市盈率约为20倍，初看并不算特别便宜，但这主要是因为公司在过去12个月的净利润已降至140亿美元，远低于油价超过100美元时的300多亿美元。目前，该公司的股票提供了高达4.5%的股息收益率，如果油价未来重新上涨，其盈利具备大幅增长潜力。巴菲特或许不会将雪佛龙形容为像美国运通那样卓越的企业，但在市场向好时期，持有雪佛龙无疑是分散投资组合风险、对冲长期通胀的一项优质资产。