美股小盘股真的涨不动了？五大症结解析“跑不赢”魔咒

今年以来，美股小盘股似乎总是“差一口气”。每当它们展现出要超越标普500大盘股的势头时，随后便后继乏力。如果明年罗素2000指数再度跑输，这将创下小盘股连续第五年表现不佳的记录，为1998年以来最长跑输周期。

症结一：利率“高敏感”，小银行股成拖累

小盘股对美联储利率政策具有极高的敏感性。BNY宏观策略主管Bob Savage一针见血地指出，许多小公司需要靠借贷才能维持运营。此外，罗素2000指数中包含大量小型银行股，而摩根大通CEO Jamie Dimon此前对银行业的负面评论，沉重打击了这类股票。

随着美联储主席鲍威尔等官员近期对降息表态谨慎，市场预期受挫，直接浇灭了推动小盘股反弹的重要动力。

症结二：IPO“断流”，优质公司上市即“成年”

过去，投资小盘股是分享明星公司早期成长红利的重要途径。但如今，这一逻辑正在瓦解。风险投资和私募市场的繁荣，使得最具潜力的科技公司选择长期保持私有。

Rena