你愿意全资收购伊利股份吗？
infinity33
· 美国
有这么一家公司，根据2025半年报中有1495亿资产，922亿负债，573亿净资产。
其中：
1495亿资产里，895亿是用来运营公司的（运营性资产），600亿是纯现金及等价物（金融性资产，乐观假设权益投资部分全能1:1兑现）
922亿负债里，261亿是用来运营公司的（运营性负债），661亿是借款（金融性负债）
那么重新组合以下，这家公司的净资产构成为：573亿 = 634亿净运营性资产 - 61亿净金融性负债
这家公司半年赚了70亿左右的NOPAT(税后运营净利润，net operating profit after tax)，大概全年能赚120亿NOPAT
那么这家公司的真实roe为：120/634 = 19%，还可以
现在开始进行收购判断：如果我全资收购这家公司，我能得到什么？
我需要先帮他还清61亿的金融负债，然后得到了一个今年能创造120亿利润的，账面价值为634亿的净资产。这家公司行业还行，管理水平很强，业绩比较稳定。
那么，你愿意出多少钱收购这634亿的净资产？
这家公司给你报多少价格 你会觉得捡了大便宜？多少价格会让你觉得太贵不买了？多少价格会让你觉得比较合理想买来赚后续增长和永续经营的钱？
假设未来两年利润增长8%和5%，后续按照3%永续，折现率用10%，运营资产第二年略增。当前合理价格为1500亿。当然不同人假设可以不一样，但现在这个价格肯定不是一个朝你大喊便宜的数字